한국일보 애틀랜타 전자신문
2020년 3월 19일 (목요일) A10 기획 지난 2월 이후 3월 7일 현재까지 주식시장은12%폭락했다. 하지만 은퇴자들을위한펀드의하락률은 이것의절반도안된다. 약4%정도 이다.그러니빨리움직여야한다는 경보를 발령할 이유는 없다. 물론 타이밍이아무런문제가되지않는 다는 얘기는 아니다. 현재의 큰 손 실은은퇴초기에있는사람들에게 는가장회복하기힘든것이다. 2008년과2009년금융위기당시 주식시장은 최고치의 절반 이하로 가치가폭락했었다. 주식과채권에 균등하게투자한사람들은25%이 상 손해를 봤다는 얘기다. 이런 하 락 속에서 일부 은퇴자들, 특히 은 퇴초기에있는사람들은조정이필 요할수있다. 그이유는이렇다. 돈을꺼내야할 때 주식시장이 큰 충격을 가한다 면투자가줄어든상황에서손해를 감수하고이를팔아야한다는애기 다. 투자가 줄어들었을 때 팔면 시 장이회복됐을때이익을볼가능성 이 없어진다. 또 같은 액수를 만들 기 위해 시장 폭락 전보다 더 많은 주식을 팔아야 한다. 그러면서 포 트폴리오는급속히축소된다. 자산관리회사인 카슨그룹의 은 퇴연구 책임자인 제이미 홉킨스는 “은퇴후처음몇년간은주식을팔 아야할 정도의 손실을 정말 입고 싶지 않은 시기”라며“투자관점에 서볼때가장위험이큰시기로이 때는가장보수적인포트폴리오를 가져야한다”고말했다. 전부는 아니지만 많은 투자가들 은 이런 조언을 따르고 있다. 특히 특정 시간이 다가올수록 포트폴 리오를 더 보수적으로 바꾸는 타 깃 데이트 펀드 투자가들이 그렇 다. 2020년 은퇴자들을 위한 타깃 데이트 펀드들의 경우 투자의 약 50~55%정도가주식펀드에들어 가있다.당신이나이를먹어갈수록 주식비율을점차줄어들게된다. 그러나 일부 은퇴전문가들은 직 관에 반하는 조언을 한다. 이들은 주식시장이 장기전임을 강조하면 서주식비율을낮춰가기보다오히 려나이를먹을수록늘리라고조언 한다. 2013년 한 연구보고서는 은퇴 시 주식 비율 20~40%로 시작해 50~60%로 늘린 포트폴리오들이 고정포트폴리오나주식을줄인포 트폴리오들보다더오래존속했다 고 밝혔다. 이 연구를 진행한 사람 은아메리칸금융서비스대학의은 퇴전문가인웨이트파우교수였다. 물론 이런 전략은 역풍을 맞을 수 있다. 계속해 보유하지 않을 경우 더욱그렇다. 하지만 너무 보수적인 포트폴리 오를갖는데도위험이따른다.당신 의수명만큼존속하지않거나인플 레를상쇄할만큼수익이생기지않 을수있다는것이다. 현재 65세인 미국인들의 기대수명은 84.4세이 다. 90세이상까지살가능성도상 당하다.장수는주식으로부터의상 당한도움을필요로하고있다. ■ 그렇다면무엇을해야하나? 아직 은퇴하지 않았다면 당신의 포트폴리오에 숨 쉴 공간을 줄 간 단한방법들이있다. 파트타임이라 도좀더오래일하는것은효과적 이다. 소셜시큐리티수령을늦추는 것도장기적으로더많은액수의수 표를받을수있는방법이다. 최근 은퇴했다면 최선의 다음 조 치는무엇일까.우선은당신의포트 폴리오가 어떻게 구성돼 있는지를 살펴보라. 당분간은당신의자산을 보수적으로분배해놓는게좋다. 또 현금이나 포트폴리오 이외의 수입이있다면주식을팔기보다이 런것들을먼저쓰는게현명하다고 전문가들은조언하다. “어떤복잡한규칙못지않게잘작 동하는 단순한 규칙은 당신 은퇴 일의포트폴리오액수를직시하는 것”이라고 파우 교수는 말했다. 그 러면서“현재의 액수가 이보다 적 을경우에는포트폴리오가아닌여 유자산에서 인출하라”고 덧붙였 다. 현금 외에도 홀라이프 생명보 험-보통 현금 저축 조항이 있는- 을갖고있는투자가들은이것으로 부터 돈을 빌릴 수 있다고 그는 말 했다. 카슨그룹의제이미홉킨스는 직관에반한다고느껴져도우선은 채권펀드같은안전자산을매도하 라고조언했다. 이외에도당신이취할수있는조 치들이있다.가장확실한것은우리 의기본적본능에부합한다.어려울 때는덜쓰고시장이좋을때지출 을늘리는것이다. 전통적인 4%규 칙은좋은출발점이될수있다. 은 퇴자는 우선 포트폴리오에서 4% 정도를인출해쓰고이후매년인플 레를감안해조금씩늘리는것이다. 인플레를감안하지않고지출을고 정시키는것도또하나의전략이다. 이런 것들에 대한 생각이 불안을 야기한다면어뉴이티같은보험상 품이당신의압박감을조금덜어줄 수있다.어뉴이티의형태는다양하 다.어떤것들은너무복잡하고비용 이많이들며사기성이있기도하다. 당신의이익을위해행동하지않는 브로커들이이를판매하기도한다. 하지만‘단수 프리미엄 즉시지급 어뉴이티’같은 보다 저렴하고 내 용이 분명한 상품들도 있다. 당신 이보험사에어떤액수를지급하면 평생동안당신에게인컴을보내온 다.혹은일정기간(가령10년동안) 의인컴상품구입할수도있다. 전 문가들은주택, 식품, 세금등기본 고정지출을잘계산해소셜시큐리 티로커버할수없는액수를커버하 기에 충분한 인컴 상품을 구입할 것을조언한다.이것의단점은금리 가낮을경우어뉴이티가지급하는 액수또한낮다는것이다. 65세부 부의경우둘이살아있을동안매 월858달러를받으려면20만달러 가소요된다(부부가모두사망하면 상속인은아무것도받을수없다). 매력적으로 들리지 않을 수도 있 다. 하지만모닝사이드의은퇴연구 부서책임자인데이빗블란쳇은어 뉴이티가얼마나큰감정적부담감 을 제거해주는지를 고려할 필요가 있다고지적한다.만약당신이돈을 들여당신상황을냉철하게분석해 보는 걸 고려하고 있지 않다면 지 금이바로그럴시기일수있다. 하 지만조심해야한다.자신보다는당 신의이익을위해일하는수탁자가 되어줄재정전문가를찾아야한다. 불확실성의시대에누군가와손을 잡는것은대가가큰실수로부터당 신을구해줄수있다. <ByTaraSiegelBernard> 전문가들 “나이 먹을수록 주식비중 축소 바람직” “오히려 늘리는 게 장기적으로 더 이익” 주장도 고정 인컴 들어오는 ‘어뉴이티’ 투자 고려해 볼만 “돈 필요해도 포트폴리오는 되도록 손대지 말라” 당신이은퇴를하려하거나이제막은퇴를했다면요동치는최근주식시장 에서주의를돌리기가쉽지않다. 여전히저축을하고있는대부분의투자가 들은헤드라인을보지않고 TV를끈채일상을이어간다. 새로운은퇴자들 은자신들이이보다더위험한처지에놓여있다고느낄수도있다. 그러나 좋은 주식들을 계속 보유하는 것은 30년 후까지도 돈이 바닥나지 않을수있는최선의기회를제공한다. 당신돈이주식과채권으로균등하게 나뉘어 있다면-은퇴자들의 경우 대부분이 그렇다-이미 쿠션을 갖고 있는 셈이다. ■ 시장불확실성속은퇴위한현명한투자전략 신종코로나바이 러스로 인한 불 확실성이주식시 장을 크게 요동 치게하고있다. <Jeenah Moon fo r The New York Times>
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