한국일보 애틀랜타 전자신문

2022년 2월 14일 (월요일) A6 특집 ■최근손실은엄청난수익뒤에온 것이다 주식은 실제로 그리 많이 떨어 진 게 아니다. 투자자들의 수익은 2020년3월이후엄청났다. 연방준비제도는 팬데믹 초기에 개입을시작해불마켓을촉발시켰 다. 가장최근의하락이시작된지 난1월3일까지S&P500은배당금 을포함해무려 114%의수익률을 보였다. 주식 수익을 더 장기적으로 살 펴보면 놀라울 정도이다. 금융위 기 때 연방준비제도가 개입을 한 2009년3월이후지난1월3일까지 배당금을포함한S&P 500의수익 률은762%였다. 조금더되돌아간 다면1972년이후50년동안S&P 500는 1만8,000%의수익률을기 록했다. 최근 주식시장 폭풍우로 고민이많다면이런역사를기억하 는것은도움이될수있다. 당신이 1972년 S&P 500 주식에 1만 달러를 투자하고 그대로 놔뒀 다면지금은180만달러가돼있을 것이다. ■주식으로많은돈을잃을수있지 만채권이도움이된다. 장기적인 주식시장 수익의 역사 는 미래 수익에 대해 어떤 확실한 보장도 해주지 못한다. 또한 어두 운 면이 있다. 베어 마켓이라 알려 져 있는 고통스러운 손실은 불 마 켓 시기의 훨씬 더 유쾌한 경험과 같은주식투자의일부이다.주식을 아주장기적으로보유한다면이번 달하락보다더큰폭의손실은발 생하게돼있다. 지난 50년 동안 있었던 베어 마 켓은 다음과 이렇다. 2020년 2월 부터 3월사이 34%하락. 2007년 부터 2009년 3월사이 57%하락. 2000년부터2002년사이49%하 락. 1987년34%하락. 1980년부터 1982년사이27%하락. 1973년부 터197년사이48%하락. 나는여러차례이런시기를겪었 다. 즐거운 일은 아니었다. 그러나 채권보유가이런고통을완화시켜 주었다. 대부분의 경우 우량 채권 들,특히U.S. Treasury는주식시장 하락 시에도 실적이 좋았다. 주식 이공포를안겨줄수록우량채권들 은위로를안겨줄가능성이크다. 이런믿을만한자산을갖고있음을 깨달으면당신포트폴리오의주식 을 계속 보유하는 데도 도움이 될 수도있다. 타깃 데이트 펀드(target-date fund) 같은 주식과 채권으로 구성 된 펀드를 소유하는 것도 한 방법 이다. 이 펀드는 은퇴저축을 위한 것으로목표시기에다가갈수록채 권의비중을늘린다. 더간단한것 으로는 indexed balanced fund가 있다. 이 펀드는 주식과 채권 시장 을추적해장기간에걸쳐안정적인 구성비율을 유지해 준다. 이 두 가 지펀드들은자동적인리밸런스를 해준다. 주식(혹은채권)의가격이 높을때는팔고가치가떨어지면매 입함으로써당신이바람직한주식 과채권보유비율을유지하도록해 준다는뜻이다. 주식과 채권으로 구성된 포트폴 리오는순수주식투자보다는불안 정성이덜하다. 주식시장의요동이 속을 뒤틀리게 하는 시기에는 아 주좋은것이될수있다. Vanguard Balanced Fund는분명한예를제 시해준다. 다른대형자산관리회사들의상 품처럼 이것 역시 가장 단순한 기 본형 구조(plain vanilla)의 인덱 스펀드이다. 이펀드의가장큰최 근 손실은 2020년 2월1일 이후의 12.3%였다. 그리 좋지 않게 들리 지모르지만S&P500가같은기간 28.3%나떨어진것과비교하면생 각이달라질것이다. 이펀드는60%의주식과40%의 채권으로 구성돼 있다. 내게는 가 장 알맞아 보인다, 하지만 너무 불 안정해보인다면채권보유를늘려 라. 만약 너무 따분하게 생각된다 면주식을늘려라. 특히다른국가 들의주식말이다. 어쨌든자산분 배를 한 후에는 그것을 고수하라, 그러면서도 현재의 분배가 제대로 돌아가고있는지는확인하라. 불마켓으로인해당신의포트폴 리오 내 주식 보유 비율이 과도하 게 늘어났을 수도 있다. 그런 경우 라면 다시 밸런스를 찾아라. 가격 이 높은 일부 주식을 팔아 채권에 넣어라. 추후에 주식시장이 떨어 지면 일부 채권을 팔아 주식을 살 수있다. 아직잘섞여있지않다면 balanced fund(혹은 target-date fund)가 그것을 자동적으로 하게 하라. ■저가의 인덱스 펀드들로 다변화 하라 전반적인 시장 상황을 반영하는 다변화된낮은가격의인덱스펀드 들은 개별 주식을 사는 것보다 주 식과채권에더욱안전하게투자할 수있는방법이다. 당신이 제대로 된 주식-가령 애 플-을 고르고 이를 수십 년 동안 보유했다면어떤인덱스펀드보다 높은 수익을 거뒀을 것이다. 1989 년 이후 수치가 그것을 보여준다. 애플주식의수익률은S&P 500의 20배가넘었다. 그러나애플같은주식을처음부 터 골라 계속 갖고 있기란 대단히 어렵다. 애플은 1980년대와 1990 년대의상당기간동안형편없는주 식으로여겨졌다.파산직전까지간 기업의주식을계속갖고있기란쉽 지 않다. 게다가 애플과 달리 미국 주식시장주식의약96%는장기간 에 걸쳐 투자자들을 위한 수익을 전혀내지못하고있다고애리조나 주립대금융학교수인헨드릭베셈 바인더의 연구는 밝히고 있다. 그 는글로벌시장에서도주식들은장 기적으로 당신에게 수익을 안겨주 지못한다는것을밝혀냈다. 범위가 넓고 가격은 저렴한 인덱 스펀드는이런문제들을해결해준 다. 당신이약간의그저그런주식 들을갖고있다고해도주식시장의 승자가되는주식들이인덱스를끌 어올려주게된다. 그럼에도주식시 장에 돈을 벌게 되리란 보장은 없 다. 베어마켓을거친후미국주식 들은 항상 반등해 손실을 되찾았 지만영원히그렇지는못할수도있 다. 일본 주식시장은 1989년 시작된 하락에서완전히회복하지못하고 있다.미국은많은이점들을가지고 있다.그러나여기서도언젠가곤경 이 발생할 수 있다. 글로벌하게 다 변화 하는 것이 중요한 이유이다. 최소한다른시장들이앞으로이곳 보다나을가능성이상당히있다. 이런리스크들을염두에두고나 는 봉급을 받을 때마다 광범위하 고가격이저렴한주식-채권인덱 스 펀드들을 계속 구입하고 있다. 시장이미쳐돌아가는것처럼보일 때도말이다. 주식시장이떨어지면 나는이번달에는더싼가격에구 입한다고 스스로에게 상기시킨다. 그러면서장기적으로상당한수익 을얻을것을희망한다. 이것은 미래를 위한 견고한 기반 이라기보다 도박으로 봐야 한다. 그러나 채권은 한층 더 믿을 만하 다. 당신이 주식 때문에 큰 어려움 을겪고있다면아마도당신이채권 을 충분히 갖고 있지 않기 때문일 것이다. 나는 채권이 마음의 평화 를준다는것을발견했다. <ByJeffSommer> <삽화: Matt Chase/뉴욕타임스> 주식시장은 어디로 향하고 있는가? 이것은 아주 시급한 질문이 될 수 있다. 특히변덕스러운시장에서당신이돈을잃고있다면더욱그렇다. 최근시작 된 주식시장의 거친 변동이 보여주듯 시장이 어디로 가고 있는지는 아무도 모른다. 더구나 월스트릿의 그 누구도 다음 달 혹은 다음 해 시장이 어떨지 신뢰성있는예측을하지못하고있다. 많은사람들이그런예측을하려고끊 임없이노력하고있음에도말이다. 실제로우리모두는어둠속에있다. 주식 시장이 흔들리는 시기는 있기에 유쾌한 곳이 아니다. 그럼에도 주식시장에 계속있어야할강렬한이유들이있다. 주식시장의위험이분명한지금과같 은 순간은 기회가 될 수 있다. 당신의 투자가 적절한지, 그렇지 않다면 행동 을취해야할 때인지를따져볼시기이다. 투자 점검 잘하면 오히려 기회 될 수도 포트폴리오 안정성 높이려면 채권 늘려야 주식-채권 적정비율 유지 펀드 바람직 폭 넒은 저가 인덱스 펀드로 다변화해야 롤러코스터 주식시장에서 살아 남으려면…