한국일보 애틀랜타 전자신문

2022년 6월 25일 (토요일) D6 비트코인 # 헒힒픒퓒몮 이칼럼에서한번얘기했던아래그림 을 봐주시면좋겠다. 프랑스혁명정신 을화폭에담은그림이다. 깃발을 든 자유의여신을 따르는 무 리들이혁명을성공으로이끈다.여신과 전진하는 군중들의발 아래에는 많은 사람들이쓰러져있다.부랑아,농민,노 동자,퇴역군인,시민등.이들이어떤강 한논리나지식으로혁명의대의에참여 했을까? 그렇지않다. 켜켜이쌓여있는 부조리와모순들이이들을새로운세상 을꿈꾸는전사로만들었을뿐이다.지 금암호화폐시장이겪고있는 고통은 혁명전선에서쓰러진사람들의고통과 유사하다.그위에새살이돋고,새로운 금융, 새로운경제가 탄생할 수있다고 믿는다. 암호화폐시장의모든것을혁명이란 이름으로 미화하자는 게아니다. 어떤 부분이위기이고, 실패일까? 단적으로 테라 사태는 너무나 급속한 확장이가 져온참사다. 모든 새로운것은위험을 잉태한다. 그 위험을 간과했다는 점은 부인할수없다.또하나중요한고민은 이렇게시장이흔들릴때대원칙이휘청 거려서는안된다는인식이다. # 뫊솒엖쩒읺힎 핞 지금암호화폐시장을휩쓸고있는연 쇄청산, 부도위험은우리가겪은 1997 년IMF 위기, 2008년금융위기와 너무 나유사하다. 테라사태가발발한직후 셀시우스라는암호화폐대출업체가고 객자금인출을 중단했다. 셀시우스는 테라와밀접하게연결돼있는앵커프로 토콜이라는디파이 ( DeFi·탈중앙금융 ) 에도자금을맡겼고, 다른유사한디파 이에도돈을굴렸다. 셀시우스는고객이맡긴돈을디파이 에예치해놓고이자를 받았다. 여기서 그치지않고,디파이에서다시대출을받 아 또 다른디파이를통해이자를 받는 ‘레버리지’ 장사를했다. 부동산 시장에 서봐온갭투자, 2008년금융위기의단 초가 된 서브프라임모기지를 연상시 키는 고위험투자를 한 것이다. 암호화 폐가격이갑자기떨어지자, 담보 가치 가떨어졌고,셀시우스는눈덩이처럼불 어난 대출을 갚아야 하는처지가 됐다. 결국 끌어다 쓴 고객자금을 날릴처지 가됐다. # 킪큲 힎 멑핂뺞 , 풞 힎 멑핂뺞 셀시우스가무너지자, 유사한레버리 지투자를 한암호화폐투자펀드들도 위기에처했다. 스리애로캐피털이라는 펀드도똑같은방식의레버리지투자를 했다가 파산 위기에 물 렸다. 꼬 리에 꼬 리를무는연쇄청산과파산이암호화폐 시장을 더욱궁 지로 몰 아 넣 었다. 셀시우스나 스리애로캐피털은 기 존 금융 회 사들처럼암호화폐를담보로투 자를했지만,순수디파이에서도우려할 만한일이 벌 어졌다.디파이는원래중간 자가 개입 하지않는것이원칙이다.그점 이 최 대의강점이고,기 존 금융의 문 제점 을 뛰 어 넘 을미래의금융으로주 목 을받 았다. 그 런 디파이가 스스로 개입 을 선 언 한 사 건 이 벌 어졌다. 탈중앙, 중간자 없는금융이라는원칙을지 킬 것이 냐 ,연 쇄청산의위험을일단 벗 어나시스 템 전 체를 구 할것이 냐 선 택 의 갈 림 길 에 내몰 린 것이다. # “ 몮앦힎맟픒힏헟뫎읺멮삲 ” 솔 라나라고 하는 블록 체인이있다. 솔 라나체인에서가동하는 솔렌 드라는 디파이프로 젝트 가암호화폐시장전체 에 충 격을 줄 결정을 내 렸다. 솔렌 드는 솔 라나 코 인을 담보로예치하면, 다른 암호화폐를대출해주는디파이다. 솔렌 드에는 엄 청나게 큰 고객이하나있었다. 예치금 액 의9 5% ,대출금 액 의88 % 를이 고객이 차 지했다.암호화폐시장이안정 적이고,좋을때는이대 형 고객은 VV I P 고객이었다.그 런데솔 라나 코 인가격이 떨어지자셀시우스와똑같은위험이발 생했다. 솔렌 드를운 영 하는 솔렌 드 랩 스는해 당큰손 ( 고래 ) 과연 락 을 취 했다.위험도 가 너무 크 니, 예치와 대출을 줄였 으면 좋겠다는 뜻 을전 달 했다.이자체도디 파이 취 지에 맞 지않는다. 왜냐 하면디 파이는프로그 램 에따라 누구 든 코 인을 맡기고, 대출을할수있기때 문 에 누 가 나서서 줄 여라 말 아라해서는안된다. 고래는 응답 이없었다. 그러자 솔렌 드 랩 스는 해 당 고래 계좌 ( 지갑 ) 를 트 위 터 에공 개 하고, 너무 위험이 크 니다 른고객들은조 심 하라는공지까지 올 렸 다.다른사람의통장 내용 을보여 준 것 이나 마찬 가지다. 솔렌 드 랩 스는 심 지 어 솔 라나 코 인가격이22.27 달 러로떨 어지면이지갑주인이청산을 당 한다는 사실도공 표 해버렸다. 그래도고래가 포 지 션 을 줄 이지않자, 솔렌 드 랩 스는 긴급 제안을 내 놓는다. 해 당 고래의지갑을 몰 수해서자신들이 청산을진 행 하겠다는것이다. 이고래가 가진 솔 라나 코 인이자동 으로한 꺼 번에청산이 되 면 코 인 값 이폭 락 할것이고, 그렇게 되 면다른대출 포 지 션 들도연쇄적으로청산이 될 수있다 는이유 때 문 이다. 은 행 이고객의통장 을 압 수해서통장의돈을 부 채 상 환 에 임의로 써 버리겠다고선 언 한 셈 이다. 탈중앙 이 념 에 맞 지않는 이제안은 “오 직 솔렌 드시스 템 과 솔 라나 블록 체 인 시스 템 을 위기에서 구 하기위한 충 정 ” 이라고강 변 했다. 솔렌 드의이제안 은 우여 곡절끝 에 철회 됐다. 그사이 솔 라나 코 인가격이 오 르기도했고,암호 화폐업 계 의 비 난도 컸 기때 문 이다. # 팢짪헒픒퓒핆맒 솔렌 드 해프 닝 은 단순한 해프 닝 이아니다. 블록 체인기 술 은사람 을 신 뢰 하지않고, 시스 템 을 신 뢰 한 다는 철학 에서출발한다. 블록 체인기 술 로 만들어진 최 초의암호화폐 비트 코 인은 그래서운 영 주체가없다. 네트 워크 에참여하는 개개 인이프로그 램 에 따라 움 직일뿐이다. 디파이도 같은 원 리로 작 동한다. 그 런데솔렌 드가그원 칙을 깨 고 네트워크 , 시스 템 을 보호한 다는 명분으로 개입 을 하겠다고 했다. 이렇게해서시스 템 이살아나 더 라도 솔 렌 드는 더 이상디파이는아니다. 컴퓨터 프로그 램 을 짤 때인간의 욕심 까지제어하는그 런코딩 을할 수는없 다. 결국디파이도 사람들이만든것이 다.일부 힘 있는 사람들이만든 금융시 스 템 을 분산을 통해 더 나은 시스 템 으 로만들겠다는 블록 체인혁명은지금위 기에처해있다.분산정신에공 감 하거나, 이를기 반 으로한시스 템 이부를가져다 줄 것으로믿고투자했던많은사람들 과 프로 젝트 들은지금 많은 상처를 입 고커다란위기에처해있다.고난에처한 암호화폐프로 젝트 와투자자들에게다 시일어날수있는 희망 과 힘 이 찾 아 들기를고대한다. 최창환 프로메타연구소소장 암호화폐시장이참담하다. 2018~2019년극심한겨울 (크립토윈터) 보다심하다. 시가총액2조달러를웃돌던시장은8,000억달러대로쪼그라들었다. 전세계적인인플레와금리인상이라는악조건속에테라사태가몰고온후폭풍이 거세다.암호화폐를담보로대출해주고,이자장사를했던업체들이연쇄부도위기에 몰렸다. 비트코인가격이떨어지는것이상으로 ‘탈중앙’이라는원칙이흔들리는것이더욱 걱정이다.그러나비트코인의탄생부터12년간걸어온길을생각하면,암호화폐는 늘실패와도전을반복했다.역사가전진하는방법이기도하다. 급속확장^원칙훼손이화근으로 고위험레버리지에묻지마투자 고객돈담보로대출이자놀이 서브프라임모기지^갭투자연상 큰손지갑관리인위적개입까지 블록체인혁명의근간무너뜨려 새살돋으려면신뢰회복이우선 ‘민중을이끄는자유의여신’.외젠들라크루아 암호화폐의겨울, 2008년금융위기때와판박이