한국일보 애틀랜타 전자신문

2022년 8월 4일 (목요일) A6 특집 ■배경 우선 지난달 27일 연방준비제도 는단기금리를0.75%올린다고발 표했다. 이로써 연방기금 금리는 2.25에서 2.50%가됐다. 지난 3월 거의제로수준에서크게오른것이 다. 그리고28일에는2분기국내총 생산이0.9%떨어졌다는연방상무 부발표가나왔다. 두분기연속으 로 하락한 것이다. 이 데이터가 곧 경기침체 상태를 의미하지는 않지 만상당한불안을야기시켰다. 제 롬파월연준의장은연준이인플레 이션을 잡기 위해 의도적으로“경 제를 둔화시키고 있다”고 밝혔다. 하지만 경기침체 상태에 있다고는 생각하지않는다고강조했다. 그러 면서일자리들이아직많다는것을 지적했다. 금년말이나내년초상황이어떨 지에관련해그는확고한전망을내 놓지않았다. 또연준은새로운정 보들을 예의주시할 것이라고 덧붙 였다.그가이말을한후얼마되지 않아연방상무부발표가나왔다 웨스트버지니아의 조 맨친과 뉴 욕의척슈머등두명의민주당연 방상원의원은기후와에너지프로 그램그리고의료케어지원과처방 약, 세금 등과 관련한 광범위한 합 의에도달했다고밝혔다.이들은이 합의를‘인플레이션경감법2022’ (Inflation Reduction Act of 2022) 이라고지칭했다. 10년에걸쳐세수 증가가지출을능가할것이기때문 이라는 것이다, 그러나 구체적 내 용은불분명하며통과여부도확실 치않다. ■대답없는질문들 미국 경제와 시장 그리고 당신의 재정에국한시켜봐도현재는상당 한리스크가있다. 내리스트의최 상위에는인플레이션이있다. 걷잡 을수없는인플레이션이소비자들 에게 충격을 주고 정치 지형을 요 동치게하고있다는증거는갈수록 늘어나고있다. 인플레이션이지금 처럼뜨거웠던때는레이건이대통 령이고폴볼커가연준의장이었던 시절이다. 당시 볼커는“인플레이 션의등을꺾어놓는것”이가장중 요한임무라고말했는데파월또한 현재이것이자신의임무라고밝히 고있다. 현재원유와가스가격은어느정 도진정됐지만여전히높다.집에서 먹는 식품과 외식비, 의류, 자동차, 아파트렌트, 주택가격등다른것 들 역시 그렇다. 파월은 연준이 금 년말금리를 3.5%로올릴것으로 전망했으며 내년에 또 다시 0.5% 인상할수도있다고밝혔다. ■바람직하지않은연관성 유감스럽게도인플레이션과경기 침체는연관돼있다.연준이인플레 이션을진정시키는데둔탁한도구 들밖에쓸수없기때문이다. 금리 를 올리고 채권을 매각하거나‘향 후 지침’들을 밝히는 것 정도뿐이 다. 이런수단을통해연준은사람 들과기업들의재화및서비스수요 를억제한다. 문제는 연준이 수요에는 영향을 미칠 수 있지만 재화와 서비스 공 급에는아무런통제력이없다는사 실이다. 팬데믹과우크라이나전쟁 은많은공급부족과병목현상을초 래했다.약간완화의조짐이있기는 하지만말이다. 전 세계의 해운 운임을 보여주는 ‘벌크선운임지수’(TheBalticDry Index)는 5월 기록했던 최고치에 비해 40% 가량 떨어졌다. 그리고 미국과 유렵대륙, 영국, 일본 등지 의경제서베이는‘공급소요시간’ (supply lead times)이크게떨어졌 음을보여준다. ■언제쯤알수있게될까 경기 침체가 실제로 발생했는지 를결정하는전국경제연구원(The National Bureau of Economic Research)은 지난번 경기침체 종 료를선언하는데15개월이나걸렸 다. 이기관은지나온상황을되돌 아보면서확신을갖는데최대한시 간을 갖는다. 현재 시점에서는 이 것을제대로이해할수없기때문이 다. 예를들어 2차대전이후가장깊 고도 길었던 것으로 우리가 알고 있는경기침체가한창이던2008년 6월9일당시연준의장이었던벤버 냉키는상황들이나아지고있는것 으로생각한다고말했다. 그는“경 제가하강국면으로접어들리스크 는 지난 수개월 사이에 줄어들었 다”고 말했다. 하지만 주택시장은 이미약화되고전체금융시스템과 경제는 머지않아 붕괴될 운명이었 던것이현실이었다. 그런만큼우리가대처를할수있 을 만큼 충분히 빨리 경기침체에 들어섰는지를알기란어렵다. 어려 운 시기라고 느껴질 때 이미 이에 대비해놓지않았다면새롭게준비 하기에는 너무 늦었다고 할 수 있 다. ■무엇을해야할까 현재상당한현금을모아놓지못 한상황이라면각종청구서를감당 할수있을만큼돈을모으기바란 다.무엇보다도크레딧카드부채를 피해야한다. 현재평균17.5%이며 계속 오르고 있는 카드 금리는 이 미엄청난부담이되고있다. 금리인상을당신의저축을위해 잘 이용하기 바란다. 예를 들어 머 니 마켓 펀드 금리는 연준의 금리 인상 조치와 한 달 가량의 시차가 있다.현재는1%를훌쩍넘었다.한 달 정도 이후에는 머니 마켓 펀드 표준금리가2%가량될것으로예 상된다. CD와단기재무부채권그 리고인플레이션채권도좋은옵션 들이다. . 그리고 장기적으로 투자해야 한 다. 올들어주식과채권모두실적 이좋지않지만전망은상당히개선 된상황이다.로젠버그리서치의대 표인데이빗로젠버그는지난해겨 울부터경기침체를경고해왔다.그 는재무부채권에낙관적이다.“만 약경기침체가있다면당신은채권 을 보유하고 싶어질 것”이라고 말 했다. 나는 경기침체 여부와 관련해 아 무 것도 모른다. 어디로 향하는지 모르는 까닭에 나는 항상 주식과 채권으로이뤄진저렴한비용의인 덱스펀드에투자해왔다. 주식시장 의 베어마켓을 끝날까? 만약 경기 침체가없다면그렇다.하지만깊은 침체가찾아온다면더욱타격을받 게 될 것이다. 그럼에도 10년 이상 의장기적관점을가진사람들에게 광범위한인덱스펀드를통한꾸준 한 주식 매입은 아주 좋은 투자가 될것이다. 밴가드는올해시장이받은타격 은좋은징조가될수있다고말한 다.“가격이아주많이낮아진까닭 에주식과채권의장기적인기대수 익 전망은 오히려 개선됐다”고 밴 가드의수석경제학자인앤드류패 터슨은밝혔다. 예측불가인 시장을 믿어라. 저축 과 투자를 위한 장기 플랜을 통해 이런 시기와 공존하는 법을 배워 라. 일단 계획을 작동시켰다면 한 동안이를잊어라. 약간의운이따 라 준다면 당신은 다음 번 어려운 시기가 닥쳐올 때 당신 스스로를 보호했음을알게될것이다. <ByJeffSommer> <삽화: Tom Grillo/뉴욕타임스> 지난 며칠 사이에 중요한 정보들이 발표됐다. 그러나 이것들은 시장과 경제 를감싸고있는안개를걷어내는데아무런도움이되지못하고있다. 경제는 경기침체로향하고있는가? 인플레이션은통제되고있는것인가? 일자리를 갖고있거나원하는사람들, 청구서를처리해야하고집을사거나팔아야할 사람들, 또대출을받거나갚아야할사람들과투자가걱정스러운사람들모 두에게분명한대답이필요하다. 하지만그누구도이것을갖고있지않다. 좀 더 명확하다면 좋겠지만 그런 것은 존재하지 않는다. 신중한 사람이라면 단 기적어려움에대한대비와장기적투자라는투트랙을갖고움직여야한다. 단기적·장기적 ‘투 트랙’ 전략 가져야 실제 경제상황과 체감 사이에 시차 있어 경기침체 발생 후 대비는 너무 늦어 밴가드 “장기 수익전망 오히려 좋아져” 어두컴컴한 경제 상황, 현명하게 헤쳐 나가려면