한국일보 애틀랜타 전자신문

2022년 12월 21일 (수요일) D4 기획 2조546억원. KH그룹의자산 ( 상장사 기준 ) 규모 다. 지난 2월 7,000억원대알펜시아를 인수하면서외형이더욱커졌다.쌍방울 그룹도 2010년쌍방울인수를 시작으 로 자산을 1조 1,698억원까지키웠다. 두 그룹이덩치를 키운 비결을 꼽자면 무자본인수합병 ( M&A ) 공식을 답습 했다는점이다.사채를끌어와기업을인 수하고전환사채 ( CB ) 를찍어내또다른 회사를인수했다. 바이오, 전기차, 대북 사업등 신사업투자도 공격적으로 했 다.호재가나올때마다주가는춤을췄 고, CB에투자한 누군가는 ‘짜고친고 스톱’처럼막대한 수익을 올렸다. 주가 조작의혹이제기되면정상적경영과투 자활동의일환이라고설명했다. 쌍방울과KH그룹은이렇게‘별종왕 국’을 건설했다. 대기업수준의복잡한 지배구조를 갖췄고, 순환출자 구조도 완성했다. 김성태전 쌍방울그룹 회장 과배상윤KH그룹회장은적은지분으 로도그룹전체를지배할 수있게만들 었다. 곳곳에투자조합을 배치해자금 추적도어렵게했다. 그러나 꼬리는 길었다. 김전회장은 지난 5월회삿돈횡령·배임과 외국환거 래법위반 등 혐의를 받고 해외로 도주 했다.알펜시아인수과정에서입찰방해 혐의등으로 수사선상에오른 배회장 도귀국하지않고있다. 한국일보는10월12일부터이달12일 까지쌍방울 계열사 51개, KH 계열사 81개의등기부등본과두그룹의상장사 12곳의사업보고서를확보해분석했다. 두 그룹의자산 규모와인적네트워크 를파악하고자금흐름도추적했다.김 전회장과배회장이사채업자와조직폭 력배출신이란색안경을쓰지않더라도 두 그룹의문제점은 도드라졌다. 자본 시장질서를깨트리며정보가부족한개 미투자자에기생하며이익을추구하고 있었다는점이다. 샎믾펓쫂삲쫃핯힎짾묺혾 KH그룹의계열사는총 81개다.상장 사가 5개에불과하고 76개가비상장사 다.이가운데투자조합 형태의회사도 16곳에이른다.투자조합은일반기업처 럼등기의무가없어조합원이누군지알 기어렵다.자금이투자조합에들어가면 추적이쉽지않다는뜻이다. 구체적으로살펴보면,지주회사인건 하홀딩스를 정점으로 클로이블루조 합→KH전자→KH필룩스→장원테크 →KH건설→KH미디어→IHQ로이어 지는지배구조를갖췄다.IHQ는 JS P 조 합의 최 대주주이고, JS P 조합은KH필 룩스의지분 3 .62 %소유 한다.장원테크 →제이더블 유 파트 너 스→클로이블루조 합,KH필룩스→에 프 에스 플 래 닝 →클로 이블루조합 같 은 순환출자 고리도 곳 곳에서 발견된 다. 쌍방울은KH그룹보다 단 순하다.그 렇다고 복잡하지않은건아 니 다. 51개 사로구성 된 쌍방울그룹은상장사 7개 가 순환출자 구조를이 룬 다. 광림 →미 래산업→쌍방울→비비안→디모아→아 이오 케 이 컴퍼니 →제이준 코 스 메틱 → 광 림 으로이어지는구조다. 투자조합 4개 도곳곳에 포진 해있다. 칺앚핂 9 맪칺핒풞핺힏 쌍방울과KH를거 쳤 거나 현 재재직 중 인사내·사외이사 및감 사는쌍방울이 총 182명, KH그룹이167명이다. 주 목 할 만한 사 실 은 한 사 람 이 여 러회사의 사내이사로등재 돼 있다는점이다.KH 전자 부사장김모 씨 는KH그룹내9개 사에서임원으로 활동 중 이다. 배상윤 회장의사 촌 인배모 씨 는 6개사에서일 하고있고,또다른배모 씨 도 3 개사에서 근 무 중 이다.이들이외에도다수가 3 , 4 개사에서 중 복해사내·외이사나 감 사로 재직 중 이다. 기업정보분석회사인리더스인더스의 박 주 근 대 표 는 “ 쌍방울이나KH그룹처 럼인수합병 ( M&A ) 을 통 해성장한SM 그룹도한사 람 이20 여 곳에서 근 무하기 도한다 ” 며 “ 이 런 기업들의공 통 점은 페 이 퍼컴퍼니 를만들어자금추적을어렵게 하고,익명성이보장되는투자조합을계 열사에 포함 시 켜 돈이어디로 갔 는지알 수없게만드는 것” 이라고설명했다. 짍픒멂많혿 ?… 칺푆핂칺펞헣 핆솒 덩치는키웠지만가족경영이활 발 한 것 도 두그룹의 특징 이다. 그동안 쌍방 울과KH에서 각각 6명 씩 경영에 참여 했 다. 현 직만 따 지면쌍방울은 3 명,KH그 룹이 5명이다.이는 등기이사기준으로 비등기이사나일반직원까지 포함 하면 더 많 을 것 으로 예 상 된 다. 경영에 참여 한가족 중 에선과거쌍방 울 주가조작 사건에 연 루 된 인사도있 다. 2010년 12월부터 2020년 3 월까지 쌍방울 사내이사를 지 낸 김전 회장의 친동생은 2010년 쌍방울 주가조작에 가 담 했다. 김전회장의아내와 제수는 주가조작에사 용된 통 장을 제공했다. 배상윤회장의아내도쌍방울주가조작 사건 당 시 통 장을제공했다. 사외이사 진 도 화려 하다. 판 · 검 사출신 법조인 뿐 아 니 라국회의원출신도 눈 에 띈 다. 쌍방울과KH에 각각 5명과 3 명 이있었다. 뇌물 수수혐의로구 속 기 소된 이 화 영전더불어 민 주 당 의원은 2017년 3 월부터 2018년 6월까지쌍방울 사외 이사를지 냈 다. 4선의이규 택 전한나라 당 의원은 쌍방울 ( 2011년 8월 ~ 201 3 년 3 월 ) 에서,김방 림 전 새천 년 민 주 당 의원 은 광림 ( 2017년 3 월 ~ 올해 3 월 ) 과쌍방 울 ( 올해 3 월부터 현 재까지 ) 에서,김태 랑 전 새천 년 민 주 당 의원은 광림 ( 2012년 5 ~ 11월 ) 에서, 장영달전 민 주 당 의원은 2019년12월부터 현 재까지비비안사외 이사로활동하고있다. 탛짷풆뫊 KH 쁢몋헪뫃솧 ? 쌍방울과KH는지분투자를 통 해서 로 연 결 돼 있다.KH지배구조 핵심중 하 나인클로이블루조합에쌍방울계열사 인미래산업이조합원으로 포함돼 있다. KH에쌍방울자금이들어 갔 다는의미 다.미래산업의클로이블루조합지분은 18.09 % 로KH지주회사인건하홀딩스 ( 3 9.27 % ) 다 음 으로 많 다.건하홀딩스는 비비안계열사로분 류돼 있다.건하홀딩 스가2020년9월 발행 한1회차전환사채 45억원도비비안이 소유 하고있다. 역 시 쌍방울자금이KH로들어 간셈 이다. 두 그룹이공동 출자해만 든 회사도 있다. 글 로 벌 디지 털 에 셋 이라는 기업이 다. 가상자산거래 소 와대체불가 토큰 ( NFT ) 등의비 즈니 스를위해설 립된 이 회사는 쌍방울에선아이오 케 이 컴퍼니 와 광림 이,KH에선IHQ와서울미라마 ( 그 랜 드하 얏 트호 텔 ) 가공동출자했다. 지난 4월쌍 용 차를인수하기위해쌍방 울그룹의 광림 과KH그룹의필룩스가 컨소 시 엄 을구성하기도했다. 인적 교류 도적지않다.KH의장원테 크사내이사인신 언용변 호사는 2020년 5월부터1년 간 쌍방울미래산업에서사 외이사직을수 행 했다.배회장이김전회 장에게 소 개하면서신 변 호사는쌍방울 과도 연 결 된셈 이다.서울동부지 검 장출 신인신 변 호사는전 남 영 광 출신으로배 상윤회장과고 향 이 같 다.이 낙연 전 민 주 당 대 표 도고 향 이 같 아장원테크는지난 대선에서‘이 낙연 테마주’로분 류됐 다. 붖픎헣캏믾펓 ?… 팬쉲삲읆쫂 쌍방울과KH 측 은오 너 가사채업자 와 조폭 출신이란 점때문에정상적기 업활동에대해서도색안경을 끼 고본다 며억울 함 을호 소 한다. 특히 적 극 적으로 M&A에나서는건계열사의한계상 황 을 극 복하기위해신사업에투자한 것 이 라고 강 조한다. KH 관 계자는 “ 그 랜 드하 얏 트호 텔 과 알펜시아를인수한건미래 먹 거리확보 차원 ” 이라며 “ 4차까지 유 찰 된 알펜시아 를 우 리가인수한다고 하면 환영받을 줄 알 았 지,입찰 담 합으로비난받을 것 으 론 상상조차 못 했다 ” 며억울해했다. 그러나KH는하 얏 트호 텔매각 을추 진 하고있다.2019년12월6,000억원가 량 에인수한 호 텔 은 3 년만에 8,000억 ~ 9,000억원에 매각될것 으로 예 상되고 있다.KH 논 리대로라면미래 먹 거리를 위해인수한 호 텔 을 ‘ 단타 거래’로처분 하 겠 다는 꼴 이다. 지난해에는 호 텔 주 차장 부지를 최 고 급 주 택 부지 용 도로 2,000억원에 매각 하기도했다. 박 주 근 대 표 는 “ 무자본M&A 세 력 은회사를인수할때자기자본으로하 지않는다 ” 며 “ 인수한기업돈을 빼돌려 그돈으로또다른M&A를하게되면, 회사가서서 히좀 비 화 되고개인투자자 만 손 해를본다 ” 고 말 했다. 이성원·김영훈·조소진·이정원기자 대기업흉내내며외형대폭확장 쌍방울51개·KH그룹81개계열사 투자조합배치해자금추적어렵게 1명이9곳임원, 유령회사수두룩 가족심고경영교류해기업사수 두그룹가족 6명씩경영에참여 회장아내·동생등주가조작연루 지분투자·공동출자등서로연결 <1>유별난검찰·정치인사랑 <2>기이한덩치키우기 <3>대장동과그들의관계는 <4>전환사채와주가조작 글싣는순서 쌍방울·KH그룹의타법인출자현황 (단위:원,9월30일기준) 취득주체 취득법인 최초취득일자 최초취득금액 장부가액 (3분기기준) 출자목적 미래산업 KH필룩스(21CB) 2021.12.28 35억 38억5,200만 단순투자 디모아 KH필룩스 2022.5.6 15억 6억9,700만 단순투자 아이오케이 KH필룩스 2021.8.18 50억 50억 단순투자 아이오케이 IHQ 2021.4.5 25억1,400만 121억9,900만 단순투자 아이오케이 장원테크 2022.8.22 30억 21억9,100만 단순투자 KH건설 제우스1호투자조합 2019.6.30 700만 0(지분율7%유지) 조합가입 자료:금융감독원전자공시시스템 자료:각사등기부등본, 금융감독원전자공시시스템 쌍방울과KH그룹의지배구조도 쌍방울그룹구조 (순환출자) 광림 건하홀딩스 미래산업 클로이블루조합 쌍방울 KH전자 비비안 KH필룩스 에프에스플래닝 디모아 (구인피니티엔티) 장원테크 제이더블유파트너스 아이오케이컴퍼니 KH건설 제이준코스메틱 KH미디어 IHQ JSP조합 KH그룹구조 (순환출자) 글로벌디지털에셋 빚내기업산 뒤전환사채찍어또$ ‘무자본 M&A’로덩치키워 쌍방울-KH그룹사내·사외이사· 감사인적분석 (단위:명) 구분 (3분기기준) 쌍방울그룹 KH그룹 계열사수 51 개 81 개 총인원 (중복제거) 182 167 사내이사 175 181 사외이사 51 24 감사 43 38 법조인 22 9 국회의원 5 3 언론 3 1 대북전문가 5 0 회계사및세무사 3 3 생명공학및의사 3 2 가족및친인척 6 6 주가조작연루 8 1 KH그룹법조인은수사관포함. 자료:각사등기부등본,금융감독원전자공시시스템 게티이미지뱅크 조상준전실장‘무응답’$쌍방울측“내용확인어렵다” Ԃ 1 졂펞컪몒콛 조전 실 장은한동 훈 법무부 장 관 과 함께 윤 대 통 령 최측근 인사로 꼽 히 는 인 물 로,도이치모터스주가조작의혹에 연 루 된 김건 희여 사 변 호를 맡았 다. 본보는조전 실 장에게김전회장 사 건을수임했는지 여 부를 묻 기위해수 십 차 례연락 했지만 답을들을수없었다. 쌍방울그룹 역 시 “ 해 당 내 용 은 확인이 어 려 운점 양 해부 탁 드 린 다 ” 고 밝혔 다. 쌍방울·KH그룹의비밀