한국일보 애틀랜타 전자신문

2023년 3월 30일 (목요일) B4 경제 24일 탈중앙화 금융데이터 플랫폼 디파이라 마에 따르면 전날기준 USDT의 스테이블 코인 시장점유율은 59.1%로최근 18개월만에최고 수준이다. USDT 시가총액은 787억 1000만 달 러로 2위 USDC(343억3000만달러)를 두배 이 상따돌렸다. 지난해 5월전체암호화폐시가총 액 6위까지 올라섰던 테라USD(UST)가 추락한 뒤 USDT와 USDC BUSD의 3강 구도가 굳혀지 는듯했지만USDC와BUSD에잇따라탈이생 기며USDT로급격히무게중심이쏠리고있다. USDC는이달 11일발행사인서클이최근파 산한 SVB에 약 33억달러의 자산을 맡겼다고 밝히면서 타격을 입었다. 달러와 가치가 같아 야 하는만큼 USDC는 1달러를 유지해야 하지 만 SVB 파산이후 0.8달러선까지떨어졌다. 서 클은USDC를 언제든지 달러로 바꿔주도록 발 행량 만큼의 준비금을 안전자산에 보관하는데 SVB에 맡긴돈을 날릴 경우 USDC도 휴지조각 이 될수 있다는 우려가 과매도로 이어진 것이 다. 그러나미국재무부와연방준비제도(Fed 연 준), 연방예금보험공사(FDIC)가 SVB 예금자들 의예금을전액보장한다며빠르게수습에나서 USDC는 겨우 1달러 선을 회복했다. 그러나 시 장의 반응은 차가웠다. USDC 시가총액은 이달 11일 421억달러였지만뭉칫돈이 USDT로옮겨 가며 열흘만에 시총의 17%, 약 70억달러 이상 이빠져나갔다. BUSD는 미국당국의 규제에 발목을 잡혔다. SEC는 지난달 중순 BUSD를 미등록 증권으로 판단한 뒤 BUSD 발행사 팍소스에 웰스노티스 (Wells notice)를 발표했다. 웰스 노티스는 SEC 가 민사소송을 제기할 기업에 해명을 요구하 는 사전 통지서다. 이어 미국 뉴욕 금융감독청 (NYDFS)도 팍소스에 BUSD 발행중단 명령을 내리고 조사에 나섰다. 증권성 논란에 휩싸인 BUSD는 코인 베이스 등 대형거래소에서 상장 폐지됐다. BUSD시가 총액은 지난달 중순 160 억달러에서 최근 81억달러 대로 반토막이 났 다. 특정 재산의 지분권을 담거나 배당 등 수 익이 발생할때 증권으로 보기 때문에 스테이 블코인은 증권이 아니라는 시각이 일반적이 다. 그러나 바이낸스가 BUSD를 맡기면 이자 를 지급하는 스테이킹(예치) 서비스를 제공하 면서 SEC가 증권으로 분류한 것으로 전문가 들은보고있다. 앞서 테라 루나 사태를 야기한 테라(USTC) 는 1년 전 시장점유율 4위(8.4%)까지 올랐지만 실제담보가 없는 알고리즘 형태 구조여서 디페 깅(가치 연동 실패)이 발생한 후 사실상 회복 불능상태에빠졌다. 준비금없이프로그램만으 로 페깅이 가능 하다고 알린 권도형 테라폼랩 스대표는뉴욕검찰로부터증권사기와시세조 작 등 8개 혐의로 기소 됐으며 전날 몬테네그 로에서검거됐다. 이처럼 경쟁자들이 스스로 무너지면서 USDT 독주체제가 형성 됐지만 USDT 역시 100%안전하지는않다는게업계의시각이다. 월스트리트저널(WSJ)은 지난달 테더 홀딩스 의 지분 86%를 금융업과 관련없는 아역배우 출신투자자,성형외과의사,전자제품판매업종사 자, 변호사등4명이보유했다고보도하며USDT 를취급하기에는금융경험이충분하지않은특 이한집단이라고지적했다.테더의준비금내역이 투명하지않다는분석도나온다. 테더는웹사이 트에준비금현황을공개하지만공식적으로회계 감사를받지않기때문이다. 그럼에도USDT는당 분간건재할것으로분석된다. 코인평가사 쟁글은 테더의 지급준비금이 명 확하지 않지만 루나사태 때 성공적으로 2주간 100억달러를 문제없이 상환하는 등 시장의 신 뢰를 쌓았다며 특히 글로벌거래소의 파생상품 거래 대부분이 USDT로 이뤄져 당분간 시장내 입지가탄탄해질것이라고내다봤다. 스테이블코인의활용도가점점높아지는가 운데 잇단 문제가 드러나면서 각국의 규제도 본격화하고있다. 내년시행될예정인유럽연합 (EU)의 암호화폐 법안 미카(MiCA)는 스테이블 코인 발행 주체와 발행량 등을 규정한다. 미국 에서도스테이블코인관련법안이발의됐다. 발 의자팻투미미공화당상원의원은미국달러 를저렴하게확보할수있는스테이블코인이실 물경제에 널리 쓰일것 이라며 제도정비의 필요 성을강조했다. <도예리^최재헌기자> 경 Wednesday, March 29, 2023 6 SVB발지각변동‘암호화폐기축통화’테더독주시작되나 <실리콘밸리은행> <USDT> 대부분달러와 1대 1 가격변동성낮아 국내선규제강해원화연동시도무산돼 CBDC 발행이후에도한동안공존할듯 안정적인암호화폐(stable coin) 라는이름에 서알수있듯이스테이블코인은가치가안정적으 로유지되도록설계된암호화폐다. 가격변동성이 커 금융거래에서 사용하기 까다로운 암호화폐의 특성을보완하기위해등장했다. 법정화폐와 1 대 1로 가치가 고정된 스테이블코인을 통해 금융거 래를 진행하면 가격 변동에 대한 걱정 없이도 전 통 금융과 달리 송금 시간이 짧고 거래 수수료가 낮 암호화폐의장점만을취할수있다. 블록체인기반의금융서비스탈중앙화금융(D eFi 디파이)의등장으로스테이블코인의사용성 은더욱확장됐다. 디파이는블록체인의스마트콘 트랙트기술을활용해중앙화된금융기관의개입 없이도운영되는금융서비스를뜻한다. 디파이에 서는스테이블코인이기축통화와같이사용된다. 스테이블코인을 활용하는 가장 대표적인 디파이 서비스는스테이블코인대출이다. 메이커다오(M akerDAO) 등의대출서비스이용자들은이더리 움(ETH)등암호화폐를담보로맡기고스테이블 코인을대출받을수있다. 하락장에서위험자산을 담보로맡기고스테이블코인을빌려다른안전자 산에투자할수있다는장점이있어각광받는다. 주로 쓰이는 스테이블코인으로는 테더(USD T)와 USD코인(USDC) 바이낸스USD(BUS D) 등이 있다. 모두 미국 달러와 연동돼 1달러의 가치를 유지한다. 미 달러 연동 스테이블코인이 대부분인것은해외주요암호화폐거래소들은달 러 기반 마켓을 지원하지 않는 곳이 많았기 때문 이다. 이들 해외 거래소에서는 USDT 등 스테이 블코인으로암호화폐매매거래를체결하는경우 가더욱일반적이다. 반면 원화와 연동된 스테이블코인은 전무하다. 과거클레이튼(KLAY)운영사였던크러스트가원 화 연동 스테이블코인 발행을 준비한다는 소문이 들려왔지만크러스트는 미래사업가능성고려단 계일 뿐 이라고 선을 그었다. 국내 블록체인 기술 기업인 코인플러그 역시 지난해 원화 연동 스테이 블코인 델타KRW(DKRW) 발행을 준비했으나 현재는무산된상태다. 당국의스테이블규제가강 해 원화 연동 스테이블코인이 출시되기 어렵다는 설명이다. 코인플러그관계자는 알고리즘스테이 블코인 테라USD(UST)의 문제에서 비롯된 테라 사태로스테이블코인규제가심해지면서사업진행 을 중단했다 며 암호화폐 발행사로 당국 신고를 거쳐야하는데이부분도까다롭다 고설명했다. 최근미국실리콘밸리은행(SVB) 파산여파로 USDC 디페깅(스테이블코인이 연동된 법정화폐 와의 가치 격차가 벌어지는 현상) 사태가 발생하 면서 전 세계 규제 당국은 스테이블코인에 대한 규제를더욱조이고있다. 미연방준비제도(Fed 연준) 금융 감독 담당 부의장 마이클 바는 스테 이블코인은 정부가 발행하거나 보장하지 않았기 때문에언제든뱅크런위험을안고있다 며 의회 가 나 고지 이 중앙 완전 지주 C 사 DC 당 기 에밝 한금 을기 움과 닐수 지않 법정화폐연동해가치고정 송금시간짧고수수료도저 SVB發지각변동 암호화폐기축통화 테더독주 서클사발행한USD코인, SVB 파산에 한때 0.8弗선까지내려가며신뢰깨져 바이낸스USD마저美당국규제에발목 경쟁사위기에USDT 점유율 60%눈앞 발행사非전문 준비금불투명논란여전 美 유럽스테이블코인제도화움직임도 암호화폐시장의기축통화역할을하는스테이 블코인시장에서테더(USDT)가점유율 60%고 지를 눈앞에 두며 독주 체제를 강화하고 있다. U SD코인(USDC)이 실리콘밸리은행(SVB) 파산 으로달러와가치연동(페깅)에문제가생기고바 이낸스USD(BUSD)가 미국 증권거래위원회(S EC) 제재를받는등강력한경쟁자들이흔들리며 반사 익을모두가져 는모습이다. USDT역시 발행사테더에대한불신과준비금의혹이제기됐 지만 지난해 테라 루나 사태에도 견고함을 보여 준 데다 여전히 대규모 거래에 가장 많이 쓰이는 스테이블코인으로 자리 잡으면서 당분간 입지가 더강해질것으로전망된다. 24일탈중앙화금융 데이터 플랫폼 디파이라마 에따르면전날기준USDT의스테이블코인시장 점유율은 59.1%로 최근 18개월 만에 최고 수준 이다. USDT 시가총액은 787억 1000만 달러로 2위USDC(343억3 00만달러)를두배이상따 돌렸다. 지난해 5월 전체 암호화폐 시가총액 6위 까지올라섰던테라USD(UST)가추락한뒤US DT와 USDC BUSD의 3강 구도가 굳혀지는 듯 했지만USDC와BUSD에잇따라탈이생기며U SDT로급격히무게중심이쏠리고있다. USDC는 이달 11일 발행사인 서클이 최근 파 산한 SVB에약 33억달러의자산을맡겼다고밝 히면서 타격을 입었다. 달러와 가치가 같아야 하 는만큼USDC는 1달러를유지해야하지만 SVB 파산 이후 0.8달러 선까지 떨어졌다. 서클은 US DC를언제든지달러로바꿔주도록발행량만큼의 준비금을안전자산에보관하는데SVB에맡긴돈 을 날릴 경우 USDC도 휴지 조각이 될 수 있다는 우려가 과매도로 이어진 것이다. 그러나 미국 재 무부와 연방준비제도(Fed 연준), 연방예금보험 공사(FDIC)가 SVB 예금자들의 예금을 전액 보 장한다며 빠르게 수습에 나서 USDC는 겨우 1달 러 선을 회복했다. 그러나 시장의 반응은 차가웠 다. USDC 시가총액은 이달 11일 421억 달러였 지만뭉칫돈이USDT로옮겨가며열흘만에시총 의 17%, 약 70억달러이상이빠져나갔다. BUSD는 미국 당국의 규제에 발목을 잡혔다. S EC는지난달중순 BUSD를미등록증권으로판단 한뒤BUSD발행사팍소스에 웰스노티스(Wells notice) 를 발표했다. 웰스 노티스는 SEC가 민 소송을 제기할 기업에 해명을 요구하는 사전 통지 서다. 이어 미국 뉴욕 금융감독청(NYDF )도 팍 소스에BUSD발행중단명령을내리고조사에나 섰다. 증권성 논란에 휩싸인 BUSD는 코인베이스 등 대형 거래소에서 상장폐지됐다. BUSD 시가총 액은지난달중순 160억달러에서최근 81억달러 대로반토막이났다. 특정재산의지분권을담거나 배당등수익이발생할때증권으로보기때문에스 테이블코인은 증권이 아니라는 시각이 일반적이 다. 그러나바이낸스가BUSD를맡기면이자를지 급하는스테이킹(예치)서비스를제공하면서SEC 가증권으로분류한것으로전문가들은보고있다. 앞서 테라 루나 사태를 야기한 테라(USTC) 는 1년 전 시장점유율 4위(8.4%)까지 올랐지만 실제담보가없는알고리즘형태구조여서디페깅 (가치 연동 실패)이 발생한 후 사실상 회복 불능 상태 이가 욕 검 로기 이 독주 하지 널( 융업 과 의 이보 금융 지적 분석 공개 문이 분석 금이 주간 신뢰 품 거 내입 스 데잇 하고 암호 행 주 테이 미 미 확보 쓰일 < USDT > ■ ‘스테이블코인’패권다툼 암호화폐 시장의 기축통화 역할을 하는 스테이 블 코인시장에서 테더(USDT)가 점유율 60% 고 지를 눈앞에 두며 독주체제를 강화 하고있다. USD코인(USDC)이 실리콘밸리은행(SVB) 파산으 로달러와가치연동(페깅)에문제가생기고바이 낸스USD(BUSD)가 미국 증권거래위원회(SEC) 제재를받는등강력한경쟁자들이흔들리며반 사이익을 모두 가져가는 모습이다. USDT 역시 발행사테더에대한불신과준비금의혹이제기 됐지만지난해테라루나사태에도견고함을보 여준데다여전히대규모거래에가장많이쓰이 는스테이블코인으로자리잡으면서당분간입 지가더강해질것으로전망된다. 서클사 발행한 USD코인, SVB 파산에 한때 0.8달러선까지내려가며신뢰깨져 바이낸스 USD마저미당국 규제에발목 경쟁사 위기에 USDT 점유율 60% 눈앞 발행사 비전문^준비금 불투명논란 여전 미^유럽스테이블 코인 제도화 움직임도 ‘안정적인암호화폐(stablecoin)’라는이름에 서 알수 있듯이 스테이블 코인은 가치가 안 정적으로 유지 되도록 설계된 암호화폐다. 가격변동성이커 금융거래에서 사용하기 까 다로운 암호화폐의 특성을 보완 하기위해 등장 했다. 법정화폐와 1대 1로 가치가 고정된 스테이 블코인을 통해 금융거래를 진행하면 가격 변 동에 대한 걱정 없이도 통 금융과 달리 송 금 시간이 짧고 거래 수수료가 낮은 암호화 폐의장점만을취할수있다 블록체인 기반의 금융서비스 탈중앙화금 융(DeFi 디파이)의등장으로스테이블코인의 사용성은 더욱 확장됐다. 디파이는 블록체인 의스마트콘트랙트기술을활용해중앙화된 금융기관의 개입 없이도 운영되는 금융서비 스를 뜻한다. 디파이에서는 스테이블 코인이 기축통화와같이사용된다. 스테이블 코인을 활용하는 가장 대표적인 디파이 서비스는 스테이블 코인 대출이다. 메 이커다오(M akerDAO) 등의대출서비스이용 자들은 이더리움(ETH)등 암호화폐를 담보로 맡기고스테이블코인을대출받을수있다. 하락장에서 위험자산을 담보로 맡기고 스테이블 코인을 빌려 다른 안전자산에 투 자할수 있다는 장점이 있어 각광 받는다. 주 로 쓰이는 스테이블코인으로는 테더(USDT) 와 USD코인(USDC) 바이낸스USD(BUSD) 등이 있다. ■ ‘스테이블코인’이란