한국일보 애틀랜타 전자신문

2025년 11월 25일 (화요일) 자 물가 상승을 막기어렵다는 분석이 나온다. 이달들어원·달러환율등락률 ( 주간 거래종가기준 ) 이 3.7%로 10월 ( 1.5% ) 의 2배가 넘는다는 점을 고려하면 물 가상승압력은더커졌다.이날서울외 환시장 주간거래에서환율은 전장보 다 1.5원오른 1,477.1원으로마감하며 이틀연속 1,470원대를 유지했다. 12·3 불법비상계엄이후 급등했던 환율은 5~9월평균 1,300원중반대까지내려 갔으나,지난달부터다시1,500원을위 협하는흐름으로돌아섰다. 환율 상승은 1~3개월 시차를 두고 소비자 물가 상승으로이어지는 점을 감안하면 우상향하는 환율은 위협적 이다.한은이8월발표한올해 ( 2.0% ) 와 내년도 ( 1.9% ) 소비자물가 상승률 전 망치도상향될수있다는분석이나오 는배경이다. 강인수 숙명여대경제학과 교수는 “물가를잡으려면공급을늘리거나수 요를 줄여야 한다”며“그런데수입확 대와같이공급을늘리는정책을고환 율 아래서는 펼 수가 없다”고 설명했 다. 그러면서“환율이단기간 떨어지기 어려워물가관리에부담이될것”이라 고내다봤다. 원화약세현상이내국인 의해외투자증가나연 200억달러규 모 대미투자 계획등에따른 수급 불 안, 잠재성장률하락등구조적요인에 서비롯했기때문이다. 외환당국은적극적인개입의사를드 러냈다. 이날 기획재정부·보건복지부· 한국은행·국민연금은국민연금의해외 투자 확대과정에서의외환시장 영향 등을점검하기위한 4자협의체를구성 해첫회의를열었다.기재부등은“협의 체에서는국민연금의수익성과외환시 장의안정을조화롭게달성할 수있는 방안을논의할예정”이라고전했다.구 두개입을 넘어주요 수급 주체인국민 연금을 포함한 협의체를 구성함으로 써,더강한개입에나설가능성을시사 한셈이다. 협의체에서는국민연금이보유한달 러를시장에내놓는 ‘전략적환헤지’ 운 용에대해논의할것으로알려졌다. 국 민연금은 환율 변동성이컸던 2022년 12월, 전략적환헤지목표비율을 한시 적으로 0%에서최대10%까지상향하 는 조치를강구한 바있다.이후 두 차 례기간이연장돼적용기간이올해말 까지다. 국민연금이환헤지비율을 상 향 조정하면시장에는 달러공급이늘 어나는 효과 ( 원·달러환율 하락 ) 가 발 생한다. 국민연금의해외투자금액이8 월말기준약 770조원인점을고려하 면,최대77조원규모의달러를시장에 공급할수있다. 그럼에도구조적요인은해소되기쉽 지않을전망이다. 강삼모동국대경제 학과교수는“대외투자를줄이거나무 역수지흑자가 확대되는 등 근본적변 화가없으면환율상승을피하긴어렵 다”고전망했다. 진달래기자 이달 들어원·달러환율이50원넘게 치솟으며물가 불안이고조되고있다. 당장은기름값과수입 산 소고기등 일 부 품 목에서 만 오름세가 포 착 되고있 지 만 , 1,400원대고환율이지속되면물 가전반에상승압 박 이확 산 될수 밖 에 없다. 외환당국은이례적으로 보건복 지부, 국민연금과 공 식 협의체까지 꾸 려대 응 에나섰다. 24 일 한국은행에따 르 면, 지난달 국 내공급물가지수는 125.18로 전월보 다 0.9%상승했다. 1년 6 개월 만 에최 고치다. 공급물가는 수입물가와 생 산 자물가를종 합 한지표로,향후소비자 물가 흐름을 가 늠 하는 기 초 자 료 다. 생 산 단계 별 로보면환율상승의영향 이두드러 진 다. 환율에민감한 원재 료 와 중간재단계에서수입부분이 각각 2.7%, 3.8%상승했다. 그나마 국제유 가가배 럴 당 6 0달러 선 을유지하고있 고국내수요압력도 낮 아전체물가를 눌 러주고있지 만 ,이례적수준의1,400 원대환율이장기화할 경우 결 국 소비 물가 올리는 ‘발등의弗’$당국 ‘국민연금 전략적환헤지’ 논의 고환율에투자시장도‘환테크’바람 ETF 갈아타고달러예금껑충늘어 휘발유값 9개월만에 1800원넘어$“한번주유에 5000원더들어” 원·달러환율이고공행진을이어간24일서울명동환전소에환율정보가표시돼있다. 뉴스1 직 장인 김 모 ( 29 ) 씨 는 원·달러환 율 고공행 진 에최근 투자전략을 새 로 짜 고있다. 김씨 는“그간 ‘설마환 율이더오를까’ 싶 어환헤지 형 상장 지수 펀 드 ( ETF ) 만 사 모 았 는데, 하 락 조 짐 이보이지않아 지금이라도 환 노출 상 품 으로 갈 아 타 려한다”고 말했다. 고환율상 황 이‘ 뉴노멀 ’로자리잡 았 다는 관 측 이확 산 하면서투자 지 형 도재 편 되고있다. 달러가치상승 분이그대로 수익률에반영되는 환 노출 상 품 에대한 관 심 이커지고,이 자수익과환차익을함 께누릴 수있 는상 품 에 눈길 이 쏠 리고있다. 24 일 한국거래소에따 르 면, 환 노 출형ETF 인‘ KODEX 미국 S&P 500’ 은 6 월 30 일 1 만 9,170원에서이날 2 만 2,290원으로 약 1 6 % 뛰 었다. 같 은기간동 일 지수 추 종환헤지 형 상 품 인 ‘ KODEX 미국 S&P 500 ( H ) ’은 1 만 4,235원에서1 만 5,080원으로약 6 %오 르 는 데그 쳤 다. 남 용수 한국 투자 신탁 운용 ETF 운용본부장은 “고환율시대 엔 환 노출형 상 품 이유 의미한투자전략”이라며“달러강세 와주가상승이동시에 진 행돼두가 지수익원을모두 활 용할수있다”고 분석했다. 업 종 별 로 보면자동차, 조 선 에대 한 관 심 이 높 아졌다. 거래대금을달 러로 결 제해대표적고환율 수 혜 주 로 꼽히 기때문이다. 유지 웅 다올투 자증 권 연구원은 “1,400원대를 넘는 환율 환경이유지되면 자동차 업 종 에유리한수 출 환경이전개돼4분기 부터 빠르 게 실 적이반등할것”이라 고말했다. 반면원자재수입비중이 높 은정유, 항 공, 철 강등기 업 은환율 부담이 크 다.에 너 지관 련업 체 SK 이 노베 이 션 분기보고서에따 르 면, 환 율이10%상승할 경우 법인세차감 전 순 이익은약1,544억원감소한다. 환차익을 겨냥 한 투자도 속속 늘 고있다. 우 선 원화를달러로예치하 는달러예금이 빠르 게늘었다. 17 일 기준 5대은행 ( KB 국민· 신 한·하나·우 리· NH농 협 ) 달러예금 잔 액은 6 09억 달러로,전월말대비24억달러가 량 증가했다. 해외주 식 을 팔 고 남 은달 러예수금이나 원화를 환전해마 련 한 달러예수금을 외화 환 매 조건부 채권 ( RP ) 으로 옮겨 환차익을 얻 는 흐름도 뚜렷 하다. 외화 RP 는 달러 등 외화로 약정 된 금리를 지급하는 단기금 융 상 품 으로,달러강세시수 익이더커지는구조다.아울러2030 세대를 중 심 으로 트 래 블카 드를 활 용한 소액환 테크 도인기를 얻 고있 다.원·달러환율이 낮 을때 충 전해 둔 달러를 환율이 높 을 때 결 제할 경우 환율 차이 만큼절 약하는 효과를 노 리는방 식 이다. 전문가들은 장기적 관점의 분 할 매 수를 강조했다. 정은지 신 한 PWM 서교 센 터 PB팀 장은 “환율 변 동성이 크 지 만 우상향 추 세가 예상 되는 만큼 ,주 식 을분할 매 수하 듯 달 러도구간을정해나 눠 사는것이 좋 다”고말했다. 전유진기자 수익률에달러가치반영되는 환노출형상품에투자자관심 5개월간지수 16%가량상승 5대은행달러예금 24억달러↑ 외화환매조건부채권도인기 ☞ 1면‘민생때린고환율‘에서계속 경기 군 포에서 화성까지 차 량 으로 출퇴 근하는 성모 ( 53 ) 씨 는 “ 일 주 일 에 한 번 가 득채 우면 7 만 8,000원이들던 게8 만 3,000원까지올 랐 다”고 쓴웃음 을지었다. 당장 달러가 필 요한 유학생학부모 와해외여행 객 은더고민이 깊 다. 미국 뉴욕 에서유학 중인대학생아들을 둔 최모 ( 58 ) 씨 는 “ 매 년 7월과 11월에학 비로 각각 3 만 달러를 내는데환율이 1,300원대후반인여름 엔 약 4,100 만 원이면 됐 지 만 이 번 에는 4,400 만 원넘 게 송 금해야한다”고 답답 함을 호 소했 다. 내달 일 본여행을 앞둔 강석 희 ( 24 ) 씨 도“평소여행 땐 면세점에서향수,화 장 품 등을 20 만 ~30 만 원어치구 매 했 는데요 즘 은 달러가 비 싸 백 화점가와 면세가의 차이를 모 르겠 다”며 “미국 여행은 당분간 꿈 도 못 꿀 지경”이라 고했다. 강달러현상은 당분간 계속될전망 이다. 우석 진 명지대경제학과 교수는 “한국과 미국의금리차이가 큰 데다 관세협상여 파 로 국내기 업 들이당분 간 달러를 국내로 들여오지않고미국 내에서투자해야하는상 황 이이어지면 서원·달러환율 1,450원대이상이 ‘ 뉴 노멀 ’인현상이지속될것”이라고내다 봤다. ₙ㍠ವᆵ〡⃱ 㜬 ಱ⃍ ₙ㍘≎׉߹⋉ 㜬 ⅙ን ⼥ܶ℉⽒ ㋉㋇㋉㋋଍ ㋈㋈₝㋈ⅅ ㋉㋇㋉㋌଍ ㋍₝㋊㋇ⅅ ㋈㋈₝㋉㋋ⅅ ㋈㍘㋊㋎㋐㍗㋋ ㋈㍘㋊㋋㋎㍗㋇㋇ ㋈㍘㋊㋐㋊㍗㋇㋇ ㋈㍘㋊㋌㋇㍗㋇ ㋈㍘㋋㋎㋎㍗㋈ ㋈㍘㋋㋊㋐㍗㋇㋇ ㋈㍘㋋㋏㋌㍗㋇㋇ 고환율에유가^수입물가등영향 10월공급물가 18개월만에최고 내년물가상승률 1.9%상향전망 당국‘4자협의체’적극개입의사 국민연금보유달러공급안논의 해외투자증가^대미투자계획등 구조적요인은해소되기어려워 D4