한국일보 애틀랜타 전자신문

2026년 6월 19일 (금요일) ‘반도체부국’이돈 빨아들인다$ AI가 바꾼 세계증시지도 코스피가 9,000선까지돌파하면서 시장의이목은조정시점에쏠린다. 18일 한국거래소에 따르면 코스피 는 지난달 26일 처음으로 8,000선을 돌파한 뒤이달 초 7,400선까지밀리며 한 차례극심한 조정을겪었다. 앞서2 월 25일 6,000선을넘어선직후에도미 국·이란전쟁발발여파로 4거래일만에 1,000포인트 가까이하락했다. 3개월 안팎 간격으로 조정이반복되면서증 권가에서는 9월조정가능성에대비해 야한다는의견이나온다. KB증권은 과거강세장 사례를 근 거로조정주기가반복될수있다고짚 었다. 고점 대비최대 하락폭을 뜻하 는최대손실률 ( MDD ) 을분석한결과, 2000년대초반닷컴버블처럼상승강 도가 더컸던 구간에서는 약 3개월에 한번꼴로조정이발생했다. 닷컴버블 당시조정이나올때마다고점대비약 15~23%하락하는패턴이반복됐는데 현재코스피도이와유사한흐름을보 이고있다고KB증권은분석했다. 증권가에서는 ‘만스피’ 안착 후 3분 기조정에대한 경계감이커지고있다. 대신증권은 3분기후반부터선행주당 순이익 ( EPS ) 변화율을확인해야한다 고주문했다. EPS 변화율은지난해 8, 9월마이너스에서급등하기시작한만 큼, 올해 3분기중후반부터는 기저부 담이커질수있다고봤다. 관건은 글로벌유동성과 반도체사 이클이다. 유럽중앙은행 ( ECB ) 과일본 은행에이어미국 연방준비제도 ( Fed· 연준 ) 까지금리인상기조로 돌아서면 서글로벌유동성이줄어들 수있다는 우려가커지고있다. 반도체업황도 변수다. 데이터센터 투자 확대에힘입어메모리반도체가 격이급등했지만,일부하이퍼스케일러 ( 데이터센터를 기반으로 클라우드를 대량 제공하는 사업자 ) 의데이터센터 건립계획이주민반대와부지확보문 제등으로 지연되거나 취소되는 사례 가등장하고있기때문이다. 상황이악 화할 경우기업들이보유재고를 우선 소진하면서반도체가격상승세가 빠 르게꺾일가능성도있다. 신주희기자 한국증시가 1년여만에유럽선진국 증시를차례로추월하며세계5위시장 으로 뛰어올랐다. 전세계산업지형이 인공지능 ( AI ) 시대로급속히재 편 되면 서반도체기 술 경쟁 력 이세계증시지 형도를 새 로 그 리고있다. 과거석유와 광물 을보유한 자 원 부국이세계경제 를이 끌 었다면, AI 시대에는 첨단 반도 체기 술 을확보한이 른바 ‘반도체부국’ 이증시승자가되고있다. 코스피가사상처음으로 9,000을돌 파한 18일 국 내 증시시가 총액 은 5조 2,000 억 달러 ( 약 7,975조 원 ) 를기 록 했 다. 지난해1월초 1조6,000 억 달러수 준에 머물 던 시가 총액 은 1년 반 만에 3.2 배 로 불 어나며글로벌증시가 운 데 가장빠 른 속도로 몸집 을 키웠 다. 이에한국증시는 11위에서5위로수 직상승했다.이과정에서세계인구 규 모 1위인인도, 유럽경제선진국인 영 국, 독 일, 프랑 스를 차례로 앞질 렀 다. 현재 한국보다 앞선 나라는 미국, 중 국,일본, 홍콩 4 곳 에 불 과하다.금 융허 브 인 홍콩 을제 외 하면인구 5,000만 명 규 모의한국이세계3대경제대국인미 국·중국·일본과 함께 글로벌증시최상 위권을형성한 셈 이다. 최근 글로벌 증시를 관 통 한 키워 드 는 단 연 AI다. 생성형AI인 챗G P T 의 등장으로AI 시대가본격화하면서AI 학습 과 추 론 을 위한 데이터센터수 요 가폭증했고,이를구동하는 핵 심반도 체의가 치 가 치솟 으며‘반도체대 호 황’ 시대가 열렸 다. AI 혁명 의진 원 지인미국 증시의시 가 총액 은 같 은기간 무 려15조4,000 억 달러 불 어 났 다.미국에는AI 연산 칩 시 장을주도하는글로벌1위기업 엔 비 디 아를비 롯 해 브 로드컴, AMD, 퀄 컴, 마 이 크론 등AI 생 태 계를이 끄 는글로벌 반도체기업들이포진해있다. AI 열풍 으로이들기업의 몸값 이급등했고, 미 국증시의 독 주도이어 졌 다. 한국도AI 생 태 계의한 축 을담당하 고 있다. AI 연산 칩 이 두뇌 라면, 두뇌 에데이터를 초고속으로 공급하는 기 억 장 치역 할을 하는 고대 역 폭메모리 ( H BM ) 분야에서세계최고 경쟁 력 을 갖춘 기업이 삼 성전자와 SK하이 닉 스 다. 두 기업의주가는지난해초대비 각 각 560%, 1,440%급등했고, 코스피에 서차지하는비중도 54%에달한다.이 들 기업가 치 가 치솟 으면서국 내 증시 도폭발 적 인성장세를이어 갔 다. 일본에서도 ‘일본 메모리반도체의 자 존 심’으로 불 리는 키옥 시아가 도 요 타 를제 치 고일본전체시가 총액 1위에 올랐다. 대만 시 총 은 세계 1위파 운 드 리 T SMC에힘입어 1년반 만에 두 배 급증했다. 반도체 굴 기를 내 세 운 중국 도최근메모리 회 사들이 잇 따라 상장 하며글로벌자금을 빨 아들이고있다. 반도체경쟁 력 이부 족 한국가는증시 에서도소 외 됐다.대 표적 인나라가 프랑 스다. 프랑 스는 2023년시 총 4조3,000 억 달러로정점을 찍 은뒤올해3조4,000 억 달러수준까지감소하며 내 리 막길 을 걷 고있다. 프랑 스증시는 명품 주비중 이 크 다보 니 ,AI 반도체 랠 리의수 혜 를 거의 누 리지 못 했다. 프랑 스시 총 1위인 세계최대 명품 기업 LV M H 주가는올해 20%하락했고,이여파로 프랑 스증시 상승률도3%에 그쳤 다. 독 일 ( 지수상승 률1.8% ) , 영 국 ( 5.8% ) ,인도 (- 9.5% ) 도사 정은비 슷 하다. 독 일은자동차·산업재, 영 국은에너지·금 융 ,인도는소비재중심의 산업구조다보 니 ,AI반도체투자 열풍 한국증시, 1년반만에 11위→5위 HBM 날개달고삼전·하닉‘훨훨’ 반도체경쟁력부족한 국가 소외 명품주중심佛, 올 3%상승그쳐 팀쿡“반도체수요100년만홍수” 메모리슈퍼사이클은이어질전망 에서상대 적 으로비 켜 서있다. AI 시대가 본격화할수 록 반도체경 쟁 력 에따 른 국가 별 증시격차는 더 욱 벌어질가능성이 크 다. AI 반도체는기 술 난도가 높 아후발주자진입장 벽 이 매 우 높 기때문이다. 팀쿡애플 최고경 영 자 ( CE O ) 는최근 언론 인터 뷰 에서 “ 반도체수 요 가폭발 하는모 습 은 100년만의 홍 수 같 다 ” 며 메모리 칩 공급 부 족 으로제 품 가격인 상이 불 가피하다고 밝혔 다. 증권가에 서도AI메모리 슈 퍼사이클이이어질 것 으로 보고 삼 성전자와 SK하이 닉 스의 목 표 주가를 각각 최대61만 원 , 400만 원 까지제시하고있다. 김동욱기자 영원한강세장없다$코스피‘9월조정’경계론 코스피가9,000선을돌파하며 축 포를 쏘 아올 렸 지만코스 닥 은 3%넘게추락 하며1,000선을간신히지 켰 다. 주도주 쏠 림 과투자자 불 신이 두 시장 양 극화 를심화시 키 고있다는지 적 이나온다. 18일한국거래소에따르면코스피가 사상처음으로 종 가기준 8,000선을돌 파한지난달 26일부터9,000선을 넘어 선이 날 까지코스피는12.63%올랐지만 코스 닥 은 14.63%하락했다.이 날 도코 스 닥 은 31.03포인트 ( 3.01% ) 하락하며 1,000.93으로주저 앉았 다. 같 은기간 삼 성전자와 SK하이 닉 스가 각각 21.24%, 30.85% 오 르며코스피상승을이 끈 반 면코스 닥 주도주인 바 이 오 와이차전지 가부진을이어간결과로 풀 이 된 다. 코스 닥 시장고질 병 으로지목되는시 장 불 신문제도여전하다.미래에 셋 증권 에따르면최근 20년간코스 닥 지수는 연 평균 2%증가했지만시가 총액 은11% 넘게 늘 었다. 반복 적 인 물적 분할과유 상증자, 주주 환원 부재가 맞물 리면서 기형 적 자본조달구조가고착화됐다는 비 판 이나온다. 공시위반사례도 잇 따 랐다. 홍 지연자본시장연구 원 선 임 연구 원 은 “ 최근 3년간 코스 닥 상장기업 불 성실공시 법 인지정건수는전체의70% 정도 ” 라며 “ 유가증권시장에비해반복 지정되는경우도 많 다 ” 고 말 했다. 투자자 별 거래실 적 에서도코스 닥 시 장을 향 한개인투자자의 뿌 리 깊 은 불 신을 엿볼 수있다.지난달 외 국인은국 민성장 펀 드기대감을안고코스 닥 시장 에서사상최대 치 인 2조8,370 억원 어 치 를순 매 수했지만개인은1,950 억원 어 치 를사들이는데 그쳤 다.개인들의상장 지수 펀 드 ( E T F ) 매매 로추정되는자금 인금 융 투자는1조3,820 억원 어 치 를순 매 도했다. 하반기본격화할 것 으로 보이는 코 스 닥 시장 활 성화정 책 으로 시장신 뢰 가 회 복될수있을지주목 된 다.우선150 조 원규 모국민성장 펀 드를 통 해 향 후 5년간코스 닥 시장에약10조4,000 억원 에달하는 자금이유입될 것 으로 추정 된 다.시장을 프 리미 엄 과스 탠 더드로구 분하는코스 닥 승강제도하반기중구 체화될전 망 이다. 윤 재 홍 미래에 셋 증권 연구 원 은 “ 일본이2022년시장구조개 혁 을실시한결과도 쿄 증권거래소주가 지수 ( TO PI X ) 12개월선행주가순자산 비율 ( PB R ) 은 2023년이전13년간 평균 1.2 배 수준에서올해1.7 배 까지올랐다 ” 며코스 닥 개 혁필요 성을강조했다. 전유진기자 ⤝ᱭ⼅㍠⤝ᱭಮ⍦ י ጩ 㜬 ಱ⃍ 㚜㍘㋌₝㋉㋍ⅅ㚰㋍₝㋈㋏ⅅ 㜬 ⅙ን ⼥ܶ ع ᅡ᭕ ㋈㋉㍗㋍㋊ ㏇㋈㋋㍗㋍㋊ ㋉㋈㍗㋉㋋ ㋊㋇㍗㋏㋌ ⤝ᱭ⼅ ⤝ᱭಮ ᪅᫺⇍⅙ çŒ ⼡ℽಒᱭ 9000피축포쏜날‘천스닥’턱걸이 코스닥‘투자자불신’고질병여전 유상증자로시총만늘고지수잠잠 하반기승강제등활성화정책주목 2000년대초닷컴버블살펴보니 상승클때 3개월에한번꼴조정 글로벌유동성·반도체업황변수 ⋅ ⁝ ܶ ׉ᚍ ⋅ ᲦᲥⅮᲥ׉⛦Ἢ 㜬 ಱ⃍ ∹ವ ᆵ ㍘㋍₝㋈㋏ⅅ߹ ⋉ 㜬 ❥♡  ƞ Njʳʄ ȹNjʳʄ ㋉㋇ ㋉㋌଍㋈₝ ㋉㋇㋉㋍଍㋍₝ ㋈ ᗁܶ 60 ㍗ 0 75 ㍗ 4 ㋉ ⋚ܶ 9 ㍗ 8 15 ㍗ 0 ㋊ ⅅᛁ 6 ㍗ 4 8 ㍗ 7 ㋋ 〖⤲ 5 ㍗ 4 7 ㍗ 1 ㋌ ⼥ܶ 1 ㍗ 6 5 ㍗ 2 ㋍ ೉᎕ 2 ㍗ 3 5 ㍗ 1 ㋎ ⅁ඍ 4 ㍗ 5 4 ㍗ 9 ㋏ ⡙੡ಭ 3 ㍗ 2 4 ㍗ 5 ㋐ Ὴܶ 3 ㍗ 2 3 ㍗ 9 ㋈㋇ ⻍ᅚᱭ 3 ㍗ 7 3 ㍗ 4 ㋈㋈ ඎⅅ 2 ㍗ 5 3 ㍗ 0 코스피가사상처음 9,000선을돌파한 18일서울중구하나은행딜링룸전광판에삼성전자와 SK하이닉스주가가표시되고있다.인공지능(AI) 시대가 열리며 ‘반도체대장주’인두기업의주가가급등했고한국증시의폭발적성장세로이어졌다는분석이나온다. 심현철기자 D6 9000피 시대