한국일보 애틀랜타 전자신문

2026년 5월 29일 (금요일) D4 종합 국내최대기관투자자인국민연금이 국내주식투자비중의상한선을대폭 높인다. 코스피급등의여파로기존한 도를지키려면주식170조원어치를팔 아야 하는 상황이었는데이를피할 수 있게된것이다. ‘국장 ( 국내주식시장 ) ’ 은한숨돌리게됐다. 보건복지부는 28일정부서울청사에 서정은경장관 주재로 국민연금기금 운용위원회를열고 ‘2026~2031년중기 자산배분안’을의결했다.다음달말부 터국민연금기금자산가운데국내주 식목표비중을현행14.9%에서20.8% 로올리는게골자다. 전략적자산배분 ( SAA ) , 전술적자산배분 ( TAA ) 허용 범위인±3%포인트,±2%포인트를더 하면최대비중은 25.8%로 커진다.여 기에SAA 허용범위를연말까지한시 확대하기로 하면서결과적으로 당분 간전체자산중국내주식최대비중은 ‘25.8%+α’가된다. 정부는 국민 노후 수입원인 국민연 금의재원을 확보하기위해자산별비 중을제한하는식으로분산투자를하 고있다. 특정투자처에기금을쏟아붓 는‘몰빵투자’를방지하고안정적인수 익을내기위한차원이다. 이런복지부가 국내주식비중을 올 린이유는기존규정을고수했다간보 유 주식을 대거매도할 위기에처해서 다. 이달 중순 기준 국민연금 적립금 1,800조원가운데국내주식은 520조 원안팎으로추정된다. 현재전체적립 금대비국내주식비중예상치만 28% 정도로기존 보유비중최대치 ( 19.9% ) 를크게웃돌았다. SAA 허용범위가 추가로 넓어지면 적어도연말까진국내주식을 팔지않 고그대로보유하는전략을구사할수 있다.아울러국내주식비중마지노선 을넘을경우엔매도에나서는것도가 능하다.다만복지부는SAA를정확히 얼마나더넓힐지는공개하지않았다. 정부입장에서도지방선거를앞둔가 운데보유주식을어쩔수없이매도해 주가가하락한다면반가울리없다.국 내주식비중 25%+α는이런정치적부 담을피하기위한 수치라는 해석이나 오는이유다. 특히국민연금은 코스피 급등의주역인삼성전자, SK하이닉스 지분가치가커두회사주식매도도불 가피한상황이었다. 하지만이번결정이나중에부메랑으 로되돌아올수있다는지적도나온다. 국내주식비중이클수록주가하락등 시장변동때더센충격을받게되기때 문이다. 지금이매도 적기라는 시선도 있다.시장상황이좋을때차익실현에 나서야 보유 주식비중을 크게늘리지 않으면서도 수익을 극대화할 수있기 때문이다. 김석환 미래에셋증권연구원은 “새 로설정한국내주식보유비중은시장 예상보다 더높은 수준”이라며“국민 연금의국내주식매도는 거의없거나 소규모일것으로예상된다”고말했다. 세종=박경담기자 한국은행이올해경제성장률전망치 를 2.6%로대폭상향하면서미국·이란 전쟁이조기종식되고, 반도체경기호 조가이어질경우 3%대성장도가능하 다는전망을내놨다. 한은은 28일‘경제전망보고서’를통 해하반기국제유가가배럴당평 균 80 달러까지하락하는 ‘ 낙 관시나리오’하 에선 올해실질 국내 총생 산 ( GDP ) 성 장률이기 본 전망 ( 2.6% ) 보다 0.1%포인 트상 승 하고, 물 가상 승 률이기 본 전망 ( 2.7% ) 보다 0.2%포인트하락할수있 다고추정했다. 반대로유가가하반기 120달러수준까지오 르 는 ‘비관 시나 리오’에서는 GDP 성장률이2.1%로하 락하고 물 가상 승 률은 3.0%까지오 르 게된다. 반도체경기 낙 관·비관시나리오에 따 른 전망치도제시했다. 한은은반도체 수 출물량 증가 율 이올해20%대중반 으로확대 될 경우 GDP 성장률과 물 가 상 승 률이 각각 0.5%포인트,0.1%포인트 상 승 할수있다고분석했다. 빅테 크기 업 이투자 속 도를 늦 추면 GDP 성장률은 0.3%포인트하락할것으로내다 봤 다. 중동 사 태 가 조기에진정 될 경우 원 화가 강세 를 보일 수 있다는 판단 도 내놨다.이 날 서울 외 환시장에서원·달 러환 율 은 전 거래일 대비 1.6원 오 른 1,502.8원에거래를마 쳤 다. 신 현 송 한 은 총 재는 환 율 급등 세 를 두고 “중동 상황이위 험 회피성향을 자극하기때 문에한국, 일 본 , 인도 등 원유를 많 이 수입하는국가에서 흔 히보이는현상” 이라며“중동상황이 빠르 게진정되면 원화가 상당히 강세 로 갈 수있다”고 내다 봤 다. 환 율 쏠림 을 용인하지않 겠 다는 뜻 도 밝혔 다. 해 외 투자 증가 와 같 은 수 급불 균형 등내부적 요 인으로환 율 변 동성이커질 경우 단 호하게대처하 겠 다며구두개입에나선것이다. 김용범 청 와 대정 책 실장이3고 ( 고금리·고 물 가· 고환 율 ) 를‘한국경제가도 약 하는과정 에서불가피하게수반되는 성공 비용’ 이라고진 단 한 데대해 신총 재는 “ ( 김 실장주장을 ) 고환 율 을용인하는 발언 으로 읽 지않았다”고일 각 의해석에선 을그었다. 전유진기자 한국은행이 2 8일 기준금리를 연 2.50%로 8회연 속 동결했지만 동시에 ‘금리인상’ 신 호를공식화하면서연내 기준금리인상 가능성이커 졌 다. 경기 둔화를이유로 금리를 낮 추기에는 성 장률전망이오히려높아 졌 고, 물 가 와 환 율 ,부동산시장모두 긴축필요 성을 키우고있다고 판단 했다. 이 날 한은 금 융 통화위원회 ( 금통위 ) 의기준금리동결결정은 시장예상에 부 합 했다. 하지만지 난 달 만장일치동 결과달리이번에는 2 명 의위원이기준 금리를 연 2.75%로인상해야 한다는 소수의 견 을내는등금통위내부분위 기는한 층 매파적으로 바뀌 었다. 신 현 송 한은 총 재는 기자간담회에 서“ 물 가로 보나성장으로 보나 환 율 , 부동산으로보나 갈길 이 명 확하다”며 “기준금리를인상 함 으로 써 이러한 요 소를일관성있게관리할것”이라고 강 조했다. 시장에서는 한은이통화 완 화 사이클을 끝 내고 긴축 으로의전환을 공식화한 발언 으로해석한다. 이는반도체호황으로거시경제 펀 더 멘털 ( 기 초 체 력 ) 이 탄탄 해진만 큼 통화 완 화를통한경기부 양필요 성이크지않 다고 판단 했기때문이다. 한은은이 날 올해경제성장률전망치를앞서2 월 제 시한 2.0%에서2.6%로석달만에0.6% 포인트나높 였 다.2021년5 월 성장률전 망치를 3.0%에서4.0%로 1.0%포인트 올린이후5년만의최대폭상향이다. 중동전쟁여파로 국제유가 와 원자 재가격이 뛰 면서 물 가상 승압력 도커 졌 다. 4 월 소비자 물 가 상 승 률은 2.6% 로 높아 졌 고, 단 기기대인 플레 이 션율 도 2%대후반까지올라 왔 다. 한은은 이 흐름 을반 영 해올해소비자 물 가상 승 률전망치를기존 2.2%에서2.7%로 상향조정했다. 반도체기 업들 의대규모성과급지급 역시 물 가를자극할수있는 요 인으로 꼽 았다. 신총 재는 물 가가올해하반기 쯤 정 점 을 찍 을것으로전망했다. 견 조한 성장 세와 중동리스크가 물 가상 승압력 을키우는상황에서,한은도기대인 플레 이 션 이더높아지기전에선제적으로금 리를올 릴필요 성이커 졌 다는것이다. 원·달러환 율 이1,500원안팎까지높 아진상황도한은으로선부담이다. 원 화 가치가 떨 어지면 수입 물 가가 오 르 고,이는다시소비자 물 가상 승 으로이 어진다. 수도권 집값 과 가 계 부 채 증가 세 도금리인상 명 분을키운다.결국고 물 가 와 고환 율 ,예상보다 강 한성장 세 , 부동산시장불안등이모두 긴축필요 성을높이고있다고 본셈 이다. 하반기금리인상이현실화하면파장 도적 잖 을전망이다.기준금리가오 르 면 예금금리,대 출 금리가순차적으로상 승 압력 을받는다.주 택 담보대 출 금리가최 대7%까지치 솟 은상황에서‘ 영끌족 ’의 이자부담은더커질수 밖 에없다. 주식과 채 권시장에도한은의금리인 상시그 널 은 악 재다. 기준금리인상기 대가커지면국고 채 금리는선제적으로 오 르 고, 채 권가격은하락 압력 을받는 다. 기 업 의미래이익에대한 할인 율 도 높아지는 만 큼 주가역시조정 압력 을 받을수있다. 이진우 메리 츠 증권리서치센터장은 “연내두차 례 , 내년상반기한 차 례 기 준금리인상을예상했지만,이제는 그 이상의인상 가능성도 대비해야 한다 는 쪽 으로 시 각 을 바꾸 고있다”고 말 했다. 신주희^전유진기자 ㋉₝ ㋌₝ ㋏₝ ㋈㋈₝ ㋉₝ ㋌₝ ㋉㋇㋉㋌଍ ㋉㋇㋉㋍଍ ㋉㋇㋉㋍଍ چ ⇥᫺Ⅾጩᗘ᭕᠍⅙ᔅ׉⇍Ꭶ 㜬 ಱ⃍ 㚜㍘೉᪊଍ඍౝ㋉㋇㋉㋍଍ 㜬 ⅙ን ⼥ܶ℉⽒ ㋈㍗㋐ ㋈㍗㋏ ㋈㍗㋐ ㋉㍗㋈ ㋉㍗㋉ ㋈㍗㋏ ㋈㍗㋍ ㋈㍗㋍ ㋈㍗㋏ ㋉㍗㋇ ㋉㍗㋍ ㋉㍗㋎ ᭕᠍⅙ᔅ׉⇍Ꭶ ᫺Ⅾጩ⇍Ꭶ 물가^환율^집값 ‘삼중 압박’$ 연내 2회이상 금리인상 관측도 Ქ੡፵῭ᚍc1Ö᫺Ⅾጩ⇍Ꭶ ㋉㋇㋉㋍଍ ㋉㋇㋉㋎଍ ߹ᛁ⇍Ꭶ 2 ㍗ 6 % 2 ㍗ 1 % ⋚ජ ᪊〲 ੢ ۉ 2 ㍗ 7 % 2 ㍗ 2 % ᠍ ۉ 2 ㍗ 1 % 1 ㍗ 8 % ᗡඍ♽ ߹چ ੢ ۉ 3 ㍗ 1 % 2 ㍗ 4 % ᠍ ۉ 2 ㍗ 3 % 1 ㍗ 9 % “중동전쟁^반도체잘풀리면 3%대경제성장률도가능” 신현송한국은행총재가 28일서울중구한국은행에서열린금융통화위원회통화정책방향회의에서의사봉을두드리고있다. 취임후첫금통위회의 를주재한신총재는 “적절한시기에기준금리를인상할필요가있다”며연내금리인상가능성을공식화했다. 심현철기자 한은경제전망보고서 비관시나리오땐 1.8%까지추락 신현송“환율쏠림엔단호히대처” 한은, 기준금리인상 ‘깜박이’ 신현송“금리갈길명확”매파본색 성장전망0.6%p물가0.5%p상향 삼전닉스성과급물가자극요인 금리오르면영끌족이자부담↑ 주가^채권값하락압력‘먹구름’ 국민연금국내주식상한 상향$코스피‘170조매도폭탄’피했다 기금운용위목표 14.9→20.8%로 연말까지주식그대로보유가능 주가하락땐센충격‘부메랑’우려