한국일보 애틀랜타 전자신문

2026년 7월 8일 (수요일) 삼전실적삼킨 ‘매도세’$ 외국인·레버리지가 변동성키웠다 ᠎⬕⨵῵⼽Ὴᾎℽℾ᠍ ܙ 㜬 ಱ⃍ ὾ₙ 㜬 ⅙ን ⅁ᙩᱭⳎ㍘⁁Ჩ≎⼲ ᾎ♽ ߹׍ Ὴᾎℽℾ ᪅᫺⇍⅙ ㋉㋇㋉㋍଍㋋㚰㋍₝ ㋏㋐∹㋋㍘㋇㋇㋇ ᾝ᠍ໝἍ ㋉㋇㋉㋍଍㋉㚰㋋₝ ㋏㋈∹㋐㍘㋇㋇㋇ ἕⳕᙼ ㋉㋇㋉㋍଍㋉㚰㋋₝ ㋍㋇∹㋌㍘㋋㋐㋍ ᎑ℽ⨵ሥ᭕⻍ⲁ ㋉㋇㋉㋍଍㋉㚰㋋₝ ㋌㋏∹㋌㍘㋎㋐㋉ Ἡ⻕ ㋉㋇㋉㋍଍㋈㚰㋊₝ ㋌㋋∹㋍㍘㋎㋉㋏ ☞ 1면‘삼성전자영업익신기록’서계속 글로벌빅테크들이메모리반도체입 도선매에나서면서서버용D램과고대 역폭메모리 ( HBM ) 수요가 폭증했고, 이에따라 메모리가격이상승하면서 영업이익으로이어졌다는것이다. 삼성전자가 시장 전망치를 웃도는 잠정실적을 발표하면서업계안팎에 서제기됐던반도체고점통과 우려는 상당 부분 사그라들었다는 시각이많 다. 또빅테크기업들과의중·장기공급 계약체결이이어지면서영업이익은 꾸 준히상승할 것이라는예측이다. 이날 기준에프엔가이드집계컨센서스에따 르면삼성전자의3분기영업이익은105 조 원, 4분기는 114조 원으로 예상된 다.이종욱삼성증권테크팀장은 “D램 가격과 반도체영업이익의급격한 상 승이후제기된우려는대부분소멸국 면”이라며“3분기에는 메모리평균 판 매가격상승이,4분기에는출하량증가 가추가이익상향을불러올것”이라고 짚었다. 다만 국내외에서반도체투자 경쟁 이잇따르면서예상보다이른 다운턴 ( 하강 국면 ) 이찾아올 수있다는 우려 에대비해야 한다는지적이나온다. 미 국마이크론은 4일2028년하반기D램 과HBM생산을목표로일본히로시마 공장신규제조동기공식을열었다. 삼 성전자와 SK하이닉스도이미진행중 인용인반도체클러스터조성과 동시 에전남광주 군공항 부지에각각 400 조 원을 투자해전 ( 前 ) 공정생산시설 ( 팹 ) 총4기건설을추진한다. “반도체고점론우려해소” vs “하강국면에대비해야” 코앞으로다가온SK하이닉스의미국 나스닥시장주식예탁증서 ( ADR ) 상장 은조정중인반도체주가가고점에이르 렀는지를엿볼가늠자가될전망이다. 7일SK하이닉스에따르면, ADR의 첫가격인공모가를정하는수요예측 절차가 6일 ( 현지시간 ) 개시됐다. 수요 예측은ADR 공동대표주관회사인뱅 크오브아메리카, 씨티그룹, 골드만삭 스, JP모건이해외기관투자자들을만 나 설명회를 하는 과정을 거쳐이뤄진 다. ADR의공모가는이런 과정을 거 쳐9일확정될예정이다.기업이증권신 고서를제출할 때부터희망 공모가범 위 ( 밴드 ) 를적어내는기업공개 ( IPO ) 와 달리,ADR의예상가격도공모가확정 에임박해서알수있을전망이다. 공모가 자체가 미국 시장의관심을 나타내는신 호 가될전망이다. 해외투 자자들이 너 나할것 없 이ADR을사들 이고자한다면,공모가가국내SK하이 닉스주가에비해비 싸 지는 ‘ 프리미 엄’ 이 붙 을수있다.이후10일부터ADR이나 스닥에서거 래되 는 양 상도 중요하다. 높 은공모가에이어거 래 가 활 발히이뤄 지며가격이상승한다면, 미국 투자자 들이메모리반도체 ‘슈퍼 사이클 ’ 의지 속 성에대해 낙 관적판 단 을 내 렸 다고 볼수있다.그 렇 다면국내반도체기업 의주가역시상승 여력 을 얻 을수있다. SK하이닉스는ADR 상장을기업가치 ‘재 평가 ’ 기회로보고있다. SK하이닉스상장에 눈독 들이고있 는투자자들소식도나오고있다. 파 이 낸셜 타임스 ( FT ) 는영국자산운용사 베 일리기 포 드,오 픈 AI 출신리오 폴 드 애 션 브 레너 가설 립 한 시추에이 셔널 어 웨 어 니 스를 포함 한 헤 지 펀 드 세곳 이SK 하이닉스ADR을 최 대70 억 달러 ( 약10 조7,000 억 원 ) 가량인수할의향을보 였 다고 6일보도했다. 70 억 달러는전체 ADR공모 물 량의4분의1수준이다. 예상과달리ADR에대한미국시장 반 응 이크지 않 다면, ‘ 코리아 디 스카운 트 해소 ’ 라는목표는요원해지 게 된다. 미국투자자들이반도체주식의 ‘피 크아 웃 ( 정점이후하 락 ) ’ 가 능 성을 유력 하 게 봤단 점에서국내주식역시상승동 력 이 약해 질 우려가있다.이경우전체주식의 2.5 % 에달하는신주발행에따른가치 희 석 우려가부각 되 며기 존 주주들불만 이 커 지는시나리오가현실 화 할수있다. 인공지 능 ( AI ) 으로 폭증한 수요로 메모리반도체공급이 여 전히부 족 한 상 태 지만,이 같 은 ‘슈퍼 사이클 ’ 이 언 제 끝 날지는 누구 도장 담 할수 없 다.메타 가남는AI인프라를판매한다는소식 에삼성전자와 SK하이닉스 주식이폭 락 하는 등 ‘ AI 버 블’ 붕괴 우려도만 연 한상 황 이다.SK하이닉스역시 금융 위 원회에제출한증권신고서에서메모리 반도체사이클이하강 국면에 접 어들 경우,용인과 호 남지역대규모시설투 자계 획 이 재무 적으로 악 영향을 줄 수 있 단 점을명시했다. 홍인택기자 나스닥 가는 SK하이닉스 ‘공모가’에쏠린시장의눈 코스피가 5%가까이급락한 7일서울중구하나은행딜링룸현황판에코스피와 SK하이닉스, 삼성전자종가가표시돼있다.이날코스피는전날보다 395.02포인트(4.91%)내린7,656.31, 코스닥지수는 전날보다15.84포인트(1.87%)내린831.23으로마감했다. 연합뉴스 10일확정$반도체주향방가늠자 FT“헤지펀드세곳10.7조원베팅” 역대 최 대실적도지 속 적으로출하 되 는매도 물 량앞에버팀목이 되 지 못 했다. 7일코스 피 는삼성전자의 ‘ 어 닝 서프라 이 즈’ 에도차익실현 물 량이 쏟 아지면서 8,000선아 래 로 밀렸 다.외국인매도 세 와 단 일종목 레 버리지상장지수 펀 드 ( ETF ) 의비중조정 ( 리 밸 런 싱 ) 등 이 맞물 리면서 증시 변 동성을 키웠 다는분 석 이나온다. 이날한국거 래 소에따르면코스 피 는 전거 래 일대비395.02 포 인 트 ( 4.91 % ) 내 린 7,656.31로장을마 쳤 다.프리마 켓 장 부터약 세였 던코스 피 는이날장시 작 이 후급격히 낙 폭을 키 우며한때7,389.22 까 지 떨 어졌다.오전에는코스 피 200 선 물 가격이전거 래 일대비5 % 이상급 락 하면서매도사이드카 ( 프로그램매매 호 가 효력 정지 ) 가발동됐고,오후에는 낙 폭이8 % 를 넘 어서면서서 킷 브 레 이 커 가 발동 돼 전종목거 래 가 20분간중 단되 기도했다.이날코스 피 에서외국인과기 관은각각 2조9,299 억 원, 3,108 억 원어 치 순 매도했다. 상승으로출발했던코 스닥도하 락 전 환 해결국 15.84 포 인 트 ( 1.87 % ) 밀린 831.23으로거 래 를마 쳤 다. 증권가는이날 코스 피 하 락 이기 술 적조정에가 깝 다고보고있다. 삼성전 자가 2분기에만 89조4,000 억 원에달 하는 역대급 영업이익을 발표하는 등 기업실적에는 문 제가 없 었지만,오히려 이를 계기로 ‘셀 온 ( S ell on ·실적발표 후차익실현매도 ) ’물 량이 몰 리면서 낙 폭이 커 졌다는 것이다. 아 울 러반도체 랠 리에대한투자자들의기대치가 높 아 진 데 따른일종의 ‘ 실망매 물’ 이출회한 것이라는분 석 도나온다. 여 기에 단 일종목 레 버리지 ETF 의리 밸 런 싱 수요 까 지 더 해지며 변 동성을증 폭시 켰 다. 삼성전자·SK하이닉스를기 초 자산으로 하는 레 버리지 ETF 는일 간 수익 률 의 2 배 를 추종하기위해장 마 감 전기 초 자산비중을조정하는리 밸 런 싱 을 실시한다. 이과정에서주가 가오르면추가매수하고하 락 하면추 가 매도하는 ‘숏 감 마 ’ 구 조가 형 성 돼 가격 변 동폭을 키울 수있다. 실제이날삼성전자와SK하이닉스가 각각6.92 % ,6.06 % 하 락 하자 단 일종목 레 버리지 ETF 14종은 12 ~ 14 % 급 락 했 다. 주가 변 동이반 복 될수 록누 적수익 률 이 악화되 는 ‘음 의 복 리 효 과 ’까 지 겹 ‘셀온’ 물량 쏟아지며 4.91%급락 투자자기대치높아져‘실망매물’ 레버리지리밸런싱수요도더해져 WSJ “오징어게임될수도”경고 구윤철“변동성보완방안협의중” 치면서모 든 단 일종목 ETF 가격이장 중상장가 ( 2만원 ) 를 밑돌 기도했다. 시장 변 동성도 이 례 적인 수준으로 확대 되 면서위기 감 을 키 우고있다. 이 날 코스 피 서 킷 브 레 이 커 는 올해들어 여섯번째 로,이중다 섯 차 례 가 6 월 이 후집중됐다. 해외에서도 우려의목소 리가나 왔 다. 월 스 트 리 트저널 ( W SJ ) 은 “ 최근 1년간165 % 급 등 한한국증시가 반도체 쏠림 과 레 버리지투자 확산으 로 ‘ 오 징 어 게 임 ’같 은위 험 한시장이될 수있다”고경고했다. 정부는보 완방 안을찾기로했다. 구 윤철 부총리 겸재 정경제부 장관은이 날 국회 재 정경제기 획 위원회전체회의 에서“지 금 레 버리지 ETF 가 주식시장 변 동성을많이 갖 고오고있다는우려 는 잘 알고있다”며“ 문 제점을어 떻게 보 완 하고 최 소 화 할지에대해 협 의중” 이라고 말 했다. 김민순기자 D2 삼전 영업익 신기록