한국일보 애틀랜타 전자신문

2026년 7월 21일 (화요일) D5 종합 ‘3월악재’ 학습한 증권가 “코스피 6000 아래내려가기어려워” “쓴맛보다순한맛으로”커버드콜몰리는개미들 1470원대까지내려온환율$美로유턴하는서학개미 원·달러환율이두달만에1,470원대 로 내려오면서국내투자자들이미국 증시로발걸음을옮기고있다. 그동안 천정부지로 치솟은 환율 탓에투자를 망설였던 ‘서학개미’ ( 해외주식에투자 하는 국내투자자 ) 의투자 수요가 다 시커진영향으로풀이된다.이들의해외 주식투자가환율을다시자극할수있 다는지적도나온다. 20일한국예탁결제원증권정보포털 ( SEIbro ) 에따르면이달1일부터17일까 지국내투자자의미국주식순매수결제 액은19억4,771만달러 ( 약2조8,822억원 ) 로,지난달순매수액 ( 6억3,295만달러 ) 보다3배넘게증가했다.이달들어원·달 러환율이하락하자개인투자자들이미 국증시투자에다시나선것이다. 서울 외환시장에 따르면 이달 초 1,550원대를웃돌던원·달러환율주간 거래종가는앞서14일 1,493원으로하 락하며두달 만에1,400원대로내려왔 다.지난달평균원·달러환율 ( 1,527.3원 ) 과비교해약30~40원하락한수준이다. 5월고환율에순매도로돌아섰던서 학개미의미국 주식투자 속도가 다시 금빨라졌다.5월미국주식약9억3,974 만 달러를순매도한개인투자자는지 난달순매수우위로돌아섰다. 이달 원·달러환율은 SK하이닉스의 미국주식예탁증서 ( ADR ) 상장에따른 달러자금 유입기대와 달러화약세가 맞물리면서1,470원대로하락했다.예상 치를밑돈미국 물가지표로미국연방 준비제도 ( 연준·Fed ) 의추가금리인상 가능성이낮아진영향이다.미국금리가 오르면달러화 자산의투자 매력이높 아져원화등신흥국통화가상대적으 로약세를 보이지만, 금리인상전망이 후퇴하면달러강세압력도완화된다. 시장에서는원·달러환율1,470원선이 달러저가매수수요를자극하는심리 적하단이라는평가를내놓고있다.이 에개인들의미국증시투자수요가다 시원화약세를부추길수있다는경계 감도짙어졌다.이미환율에대한 눈높 이가 1,500원까지오른 상황에서개인 투자자뿐아니라 수입업체등 기업도 1,400원대환율을저가매수기회로삼 고있다는분석이나온다. 민경원우리은행이코노미스트는“수 입업체는1,500원대고환율에서도환율이 하락하면산다는전략으로대응했던만 큼,현재수준에서더적극적으로달러를 매집할가능성이높다”며“최근다시미 국주식투자비중을늘리기시작한거주 자해외주식투자도달러실수요를유발 해하방을지지하고있다”고설명했다.이 날서울외환시장에서원·달러환율은전 거래일보다 0.1원내린1478.4원으로주 간거래를마쳤다.5월11일 ( 1,472.4원 ) 이 후가장낮은수준이다. 신주희기자 이달 2.9조원순매수지난달 3배 “1470원대, 저가매수수요자극” 해외주식투자로원화약세경계 출렁이는 국내증시에지친개인 투 자자들이피난처를 찾고있다. 삼성전 자와SK하이닉스등반도체주를중심 으로하루에도주가가큰폭으로오르 내리며증시방향성예측이어려워지자 변동성을 낮추면서꾸준한 현금 흐름 을 확 보할수있는커 버드콜 상장지수 펀드 ( E T F ) 에 관 심을돌리는 모습 이다. 20일 한국거래 소 에따르면 국내커 버드콜 E T F 61개의순자산 총 액은 16 일기준 26조3,938억원에달한다. 연 초대비11조원가까이늘어난 규모 다. 같 은기간 관련 상 품 도 52개에서61개 로증가했다. 커 버드콜 상 품 으로 자금이 몰 리는 것은 국내증시변동성이극심해진영 향으로 풀이된다. 코스피지수를 견 인 하는삼성전자와 SK하이닉스가 견 조 한실적전망에도 급 락하고, 반도체피 크 아웃 ( 고 점 통과 ) 과중국의인 공 지능 ( AI ) 추 격 우려가부 각될때 마다주가 가 크 게출렁이면서투자자들의피로 감도커지고있다. 또 두종 목 을기초자 산으로 한 단일종 목 레버 리지E T F의 리 밸런싱 수요까지맞물리면서변동성 이증폭 되 고있다는분석이다. 커 버드콜 은 주식등 기초자산을 보 유하면서동시에 콜옵션 ( 해 당 자산을 미리정한가 격 에매수할수있는권리 ) 을매도하고, 그대가로 옵션프 리미 엄 을 얻 는전략을 활용 한상 품 이다.주가 가하락하거나 횡 보할 때 도 옵션프 리 미 엄 을 통해 손 실을일부 완 충 하거나 분배금을통한현금 흐름 을 확 보할수 있다는게장 점 이다. 최근에는월배 당 과커 버드콜 전략을 결 합 하거나 주가에맞 춰운용 전략을 조정하는액 티브 상 품 도등장했다. 자 산 운용사 관 계자는 “정기적으로 들어 오는 분배금은 하락장에서도 투자를 이어 갈 수있게하는 버팀목역 할을한 다는 점 에서커 버드콜 매력이부 각되 고 있는추세”라고설명했다. 다만커 버드콜 상 품 투자시유의할 점 도있다.커 버드콜구 조상주가가가 파 르게오를경우상 승 분을온전 히누 리기어 렵 고, 급 락시에는 옵션프 리미 엄 만으로 손 실을 막 는 데 한계가있다.장 기상 승 장에서는지수추종E T F보다수 익률 이낮아 질 수있는만큼시장상황에 따른선 별 투자가 필 요하다는지적이다. 증권가에서는 주요 빅테크 기업의 실적발표를앞두고 당 분간 변동성이 지속 될 가능성이 크 다고보고있다. 김 석환 미래에 셋 증권연 구 원은 “지금까 지변화는 반도체수요의 급격 한 붕괴 보다 과도하게 누 적된 레버 리지와 높 아진 기대가 빠 르게조정 되 는 과정에 더가 깝 다”며 “단기간에변동성이완 전 히사 라 질 가능성은낮아보인다”고 말 했다. 김민순기자 커버드콜ETF 순자산 26조원대 ‘반도체주널뛰기’질린투자자들 손실완충^현금흐름확보에관심 “ 모든 악 재를 반영해도 코스피는 6,000선아래로내려가기어 렵습 니다.” 김병 연 NH 투자증권 연 구 원은 20 일 서울 여 의도 한국거래 소 에서 열 린 기자간 담 회에서반도체피 크 아웃 ( 정 점 후 하락 ) 우려를일 축 했다. 김 연 구 원은 “SK하이닉스가과거처 럼 적자로 가지 않 는다고 본 다면선행주가순자 산비율 ( PB R ) 1.3~1.4배가 적정한 하 단”이라며“이를코스피에적 용 하면약 6,000포인트”라고진단했다. 코스피가이 틀 연속 급 락하며6,500 선까지 밀렸 지만 증권가는 과도한 비 관론 을경계했다. 미국·이 란 전 쟁 발발 직 후인3월과유 사 한수준의 악 재가이 미반영된만큼 반등가능성에주 목 해 야 한다는분석이다. 이날 코스피는 전 거래일 대비 304.33포인트 ( 4.46 % ) 내린 6,516.27 에거래를 마쳤다. 지난 16일 6 % 넘게 빠 지며6,800선까지추락한 데 이어,연 휴 기간 불 거진대외 악 재가 한 꺼번 에 반영 되 면서이날도 6,500선까지내려 앉았 다. 개인과외국인이 각각 3,490억 원, 5,150억원어치를순매수했지만기 관 이9,190억원어치를순매도했다. 코 스 닥 은 42.20포인트 ( 5.33 % ) 떨 어진 749.64에마감했다. 주가 급 락으로코 스피와코스 닥 시장에서 각각올 해20 번째 , 10 번째 매도 사 이 드카 ( 프 로그 램 매매일시 효 력정지 ) 가발동 됐 다. 반도체고 점 우려에반도체투 톱 이 크 게 흔 들리며지수하락을주도했다. 삼성전자는 4.31 % 내린 24만4,000원 에, SK하이닉스는 4.23 % 하락한 176 만4,000원에거래를마쳤다. 현대 차 (- 6.12 % ) , LG 에 너 지 솔 루 션 (- 4.94 % ) , 삼성 바 이오로 직 스 (- 3.65 % ) , 삼성 생 명 (- 8.91 % ) , K B 금 융 (- 6.79 % ) , H D현대중 공 업 (- 7.33 % ) , 한화에어로 스 페 이스 (- 7.21 % ) 등시가 총 액상위종 목 들도업종을가리지 않 고약세를보 였다. 이날 유가증권시장에 상장된 830개종 목 중약 87.5 % 가하락하거나 보 합 에 머 물 렀 다. 그 럼 에도 증권가에선 중동 전 쟁 으 로 주가가 급 락한 3월과비 슷 한 흐름 이재현 될 가능성이있다는 분석이나 온다. 코스피는 2월 6,300선까지 올랐 지만전 쟁 발발 직 후 5,000선까지추락 했다가종전기대가커진4월부터반등 흐름 을보였다. 당 시지정학적리스 크 에더해 구글 이선보인인 공 지능 ( AI ) 압 축 기 술 ‘터 보 퀀 트’로 메모 리업황고 점 우려가 확 산했다. 그러나 삼성전자의 1분기 깜 짝 실적이이 런 우려를 지우며반등을 이 끌었 다. 최근상황도 당 시와유 사 하 다는 평가다. 중국 AI 스 타 트업 문샷 이 챗GPT급 성능의 키 미K3를 선보 인 이후 하이 퍼 스 케 일러의 자 본 지출 ( C A P E X ) 정 당 성에대한 의 구 심이커 졌고,이 여파 로반도체주중심으로투 자심리가위 축됐 다. 김 연 구 원은“3월과 4월의학 습효 과 를상기해 야 한다”며“ 빅테크 AI 투자 축소 가능성은 여 전 히 낮고, 산업방향 성도 명 확 하다는 점 에서피 크 아웃을 논 하기는이른 시 점 ”이라고설명했다. NH 투자증권은 올 해하이 퍼 스 케 일러 5개 사 C A P E X 이지난해보다 82.3 % 늘어날것으로전망했다. 그는금 융당 국의단일종 목레버 리지 상장지수 펀드 ( E T F ) 대 책 으로투자 문 턱 이높아지면서국내증시의변동성도 점차 완화 될 걸로내다 봤 다. 52주최저 수준까지 밀 린 코스 닥 시장에대해선 “현재강화된상장 폐 지요 건 이시행중 이고,국민성장 펀드 2 차판 매도예정 돼 있다”며“9월부터는정 책모멘텀 을 받 아정상화과정에진입할것”이라고전 망했다. 전유진기자 증권사애널리스트간담회 “중동전쟁수준악재가이미반영 피크아웃우려시기상조”선그어 코스피4.5%급락하며6516 코스닥과나란히사이드카발동 20일서울중구하나은행본점딜링룸전광판에코스피종가와원·달러환율이표시되고있다. 장련성기자 <주식·옵션동시거래>