한국일보 애틀랜타 전자신문

2023년 3월 15일 (수요일) 설립된지40년,미국내16위권실리 콘밸리은행 ( SVB ) 이맥없이무너진배 경엔미연방준비제도 ( 연준 ) 의급격한 긴축과기술기업계에퍼진불황이깔려 있다. 하지만 고금리에민감한 상품에 자산 비중을 과도하게할애하면서도, 위험 ( 리스크 ) 관리는 등한시한 경영진 의실책이이번사태의직접적인도화선 이됐다는평가도만만치않다. 13일 ( 현지시간 ) 미월스트리트저널 ( WSJ ) 은 “SVB가 금리인상에 대비 한 위험회피 ( 헤지·Hedge ) 를 외면한 결과가이번파산 과정에기름을 부었 다”며“그중심엔 12년간 SVB를이끌 어온 베커가있다”고 보도했다. 그레 그 베커최고경영자 ( CEO ) 는 20대였 던 1993년 SVB에대출 담당자로 입 사해 2011년 CEO에오르는 등 30년 간 이곳에서 근무한 ‘정통 SVB맨’이 다. 경력이말해주듯, 은행업무를 꿰 뚫고있는베테랑이기도하다. WSJ에따르면연준이지난해금리를 4.0%포인트나끌어올리는사이,SVB는 같은기간 매도가능증권 ( AFS ) 260억 달러중 5억6,300만달러 ( 2.2% ) 에대해 서만헤지에나서는등 ‘청개구리’나다 름없는선택을했다.헤지규모자체도 전년 ( 153억달러 ) 보다크게줄었다.지난 해말재무보고서엔아예“대규모채권 포트폴리오에대한금리헤지가사실상 없다”고적기도했다. 금융사는 통상 대출이나 채권같은 보유자산의고정금리와변동금리를일 정기간 교환하는식으로 ‘금리헤지’에 나선다. 급격한금리변동에따른손실 을줄이기위해서다. 자산의상당부분 이미국채등금리에민감한채권에쏠 린경우라면,금리헤지는기본이다.실제 로10년물미국채금리는 2021년12월 연1%대에서2022년말 4%대로치솟았 다.SVB가위험대비에소홀한결과,평 가손실은눈덩이처럼불어났다. SVB는 금리가 다락같이오르던지 난해중반에도 투자자들에게“금리가 하락할경우를대비한자산운용에초 점을 맞추고 있다”고 설명했다고 한 다.WSJ는“SVB 경영진은 ( 다른산업 보다 ) 보수적이라고알려진은행산업 그레그베커SVB CEO 책임론 20대부터근무, CEO 자리올라 12년간 SVB이끈‘정통은행가’ “바보같은선택한 CEO”로추락 채권위험회피‘기본’안지키며 금리인상속청개구리같은선택 ‘자금조달계획공개’오판까지 견고한 고용을 등에업은 미국 경제 는 고금리기조에도 그럭저럭버텨왔 다. 하지만 오래갈 순없었다. SVB 파 산이그전초로여겨진다. 고금리의역 습이시작된 셈 이다. SVB는 제로금리시 절 유입된자산 의대부분을 국채등에투자해만기보 유증권으로가지고있었다. 2021년말 SVB의만기보유증권 규모는 1년전 대비 6배 늘 어난 9 8 억달러로, 전체자 산비중의 절 반에 육박 했다.이는미국 의다른은행들대비2배정도 많 은수 준이다. 안 전한 투자였지만, 만기가 긴채권 에대규모투자는유동 성 위험을간과 했다.고금리 탓 에투자가줄어 든 주 요 거 래기업들은 임 금 등을 지급하기위 해SVB 계 좌 에 맡 겨 둔돈 을 야 금 야 금 인출했고, 채권에자금이 묶 인SVB는 늘 어나는 출금을 메 우지 못 할 상황에 몰렸 다. 금리인상에따른채권가격하 락으로이미1 8 억달러규모 손실 까 지 발생 했다.이에22억5,000만달러규모 증자계 획 을 발표 했지만, 돈 을 찾 을수 없을 것 이라 판단 한고 객 들이9일 ( 현지 시간 ) 하 루 에만 420억달러를인출하면 서결국파산했다. 다행 히 미재무부,연준,연방예금보 험 공 사 ( F DI C ) 가 SVB 고 객 의예금을 보험대상 한도와 상관없이전 액 보증 하 겠 다고 발표 하면서급한불은 끈 상 황이다. 그러나비 슷 한상황에 놓 인은 행들이적지않다는점에서우려는커진 다.지난해말미국은행들의미실현손 실은 6,200억달러에달한다. 박 소연 신 영증권연구 원 은 “SVB의 문 제를실리 콘밸리의 특 수 케 이스로 축소 해 석 하 기어 렵 다”고평가했다.다른은행들역 시금리인상 후폭풍 에서 안 전하진않 다는 얘 기다. 실제시 장 에선제2, 제3의SVB가여 럿거론되 고있다.미국내 총 자산 14위 로 SVB보다 덩치가 큰 퍼스트리퍼 블 릭 은행도위기설에 휩싸 이며13일주가 가 61. 8 % 폭 락했다. 팩웨 스트 뱅코프 (- 21.05% ) · 웨 스 턴얼 라이 언 스 (- 4 7 .06% ) 등의은행들도도 마 에올 랐 다. 앞 서가 상자산전 문 은행인실버게이트·시그 니 처은행이 문 을 닫 았다는점을감 안 하면 연 쇄 파산이우려 되 는 형 국이다. 은행의연 쇄 파산은 필히 기업도산 으로 연결된다는 점에서우려가 커진 다.SVB 사 례 처럼미정부가모 든 파산 은행고 객 들의예금을 보 호 하는 데 도 한계가있다. 그 렇 다보 니 연준의금리 인상경로가 흔 들 릴 수 밖 에없을 것 이 라는관 측 이제기된다. 다행 히 현재로선SVB 사태가 금융 위기로연결 될 가능 성 은 크지않다는 평가가 지배적이다. 하준경한 양 대교 수는“19 8 0년대에도미국의급격한금 리인상으로 부동산을 많 이들고있던 은행들이도산하는 사태가 있었지만 금융위기로 확 산 되 지는않았다”며“지 금은부동산보다 안 전한국채등을들 고있기 때문 에지급불능 위험이아 닌 ( 단 기 ) 유동 성 위험에한정된다”고평가 했다. 김정현기자 고금리의역습$제2, 제3의 SVB 나올수있다 금리인상여파 18억달러손실에 고객들잇단현금인출을못견뎌 미국다른은행들도비슷한상황 연쇄파산^기업도산도미노우려 파산한 은행의고 객 보 호 를 위해정 부가예금전 액 을상환해주는 것 을‘구 제금융’으로 볼 수있을 까 . 미국 월스트리트저널 ( WS J ) 은 “SVB 파산에따라연방정부가 발표 한 과감한피해자보 호 조치가반 발 을불 러일으 켰 다”고 13일 ( 현지시간 ) 보도했 다. 전 날 미재무부와연방예금보험 공 사 ( F DI C ) 등은SVB고 객뿐 아 니 라,전 날 파산한시그 니 처은행의고 객 들에대 해서도 “예금을 보험대상 한도 ( 25만 달러 ) 와 상관없이전 액 보증하 겠 다” 고 밝혔 다.그러자 니키 헤일리전주유 엔 미국대사 등 공 화당인사들은 “15 년만에 돌 아온 ‘B - 워드 ( 구제금융의 약 어 ) ’”라며 바 이 든 정부를 공 격하고 나 선 것 이다. 이번SVB파산에대한미정부의대처 도‘규제당국의개입’이라는 측 면에서 뼈 대는15년전구제금융을연상시 키 는 측 면이있다.하지만현지에선‘구제금융으 로보기 힘 들다’라는의견이우 세 하다. 우선사기업회 생목 적이아 니 라는이유 다. 온라인매체‘ 복 스’는“SVB와시그 니 처은행은부 활 하지 못 할 것 이고,은행 주주와채권보유자도정부자금을 받 지 못 한다”며“예금자보 호 와금융시스 템혼란 을 막 기위한조치”라고설명했 다.지 원 자금의출처가 납세 자가아 니 라,대 형 은행들이내는F DI C기금이라 는점도주 요 근 거 다. 그러나 장 기적관점에선 결국 국민 세 금이 쓰 인다는 반 박 도있다. 밴더빌 트로스 쿨 의모 건릭 스교수는“ 궁극 적 으로는 은행수수 료 의 형 태로 고 객 에 게전가 되 는은행비용”이라고말했다. 전통적이진 않 더 라도 구제금융의 속 성 을아예배제하긴 힘 들다고 그는 덧 붙 였다. 바 이 든 정부는 ‘B - 워드 ’와선을그으 려애 쓰 는모습이다. 재 닛옐렌 재무부 장 관은전 날 미CBS에출연해“ ( 이번조 치는 ) 대 형 은행투자자와소유주가구 제금융을 받 았던200 8 년과는구조적으 로다르다”라고 못박 았다. 바 이 든 대통 령 도이 날 “전통적인의미의구제금융이 아 니 다”라고 강 조했다. 이유진기자 예금상환, FDIC 기금쓰는데$구제금융논란 장기적관점세금쓰인다는논리 공화“15년만에B-워드돌아와” 미정부는구제금융아니란의견 “그땐투자자와소유주가받았다” 조바이든미국대통령이13일백악관에서최근은행파산사태와관련해대국민연설을하고있다. 워싱턴=AFP연합뉴스 에 낙 관 론 을 투영했다”며“지난해연 준이수 십 년 만에가 장 빠 른 속 도로 금리를 올 렸 는 데 도, 그들은 이를 무 시하고 금리인하에 베 팅 했다”고 꼬 집 었다. 경영진을 향 한 내부 비 판 도 거세 다. SVB 직 원 들은 지난 9일대규모 손실 과자금조달계 획 을 공 개한CEO의‘ 성 급한’ 결정이화를 키웠 다고 목 소리를 높 이고있다. 당시SVB는 “210억달러 에달하는 매도가능증권을 매 각 해 총 1 8 억달러손실을 봤 다”며22억5,000만 달러규모의자금조달계 획 을 공 개했 다.직 원 들은이 발표 가시 장 의불 안 감 을과도하게 키웠 고,그결과파산으로 치달았다고본다. SVB의한 직 원 은 “40년 된 은행이 20억달러를 못 구한다고 인정한 것 ” 이라며 “사 람 들은 CEO가 완 전 히바 보 짓 을 한 데 에 충 격을 받 았다”고 C NN 에 말했다. 제 프 리소 넨펠드 예 일대경영대 학원 교수는 “당시SVB 는 금융당국의규제수준을 웃 도는 유동 성 이있었던만 큼 , 자본조달 공 개는 불 필요 한 행동이었다”고 지적 했다. SVB 주주들은 베커CEO와 대 니얼 벡 최고재무책 임 자 ( CFO ) 를 상대로 손해배상을 청구하는 집단 소 송 을 냈 다. 조아름기자 <미국연방예금보험공사> “금리하락” 낙관론에올인$ 월가 베테랑의믿기힘든 역주행 Ӡ 그레그베커미국 실리콘밸리 은행(SVB)최고경영자(CEO).40 년역사의미국16위은행인SVB 파산을 두고, 12년째 SVB를이 끌어온그를향한책임론이불거 지고있다. AFP연합뉴스 D4 SVB 파산 파장